Randstad solide
De derdekwartaalresultaten die uitzendconcern Randstad afgelopen donderdag naar buiten bracht heeft de verwachtingen van analisten licht overtroffen, al zagen zij ook enkele teleurstellingen. Het concern zag zowel de omzet als winst fors stijgen, maar vooralsnog blijven analisten echter bij hun eerder afgegeven taxaties voor het aandeel.
Door onze redactie
Forse winststijging
Randstad heeft over het derde kwartaal van 2010 de operationele winst (EBITA) zien stijgen met 64% tot 153 miljoen euro, wat in lijn lag met de verwachtingen van analisten. De nettowinst voor afschrijving en amortisatie ( EBITDA ) steeg met 40% tot 101,6 miljoen euro. Hierdoor steeg de winst per aandeel met 17 eurocent tot 59 eurocent, wat ruim boven de gemiddelde verwachting van 50 eurocent lag.
De omzet kwam uit op 3,781 miljard euro, een stijging van 19% ten opzichte van het derde kwartaal van 2009. Analisten waren content met dit resultaat. In Nederland zag Randstad de omzet stabiliseren, nadat deze in het voorgaande kwartaal nog een krimp liet zien van 5%. Wel loopt de thuismarkt nog altijd achter op buitenlandse markten als Frankrijk, Duitsland en de Verenigde Staten. Frankrijk is momenteel de grootste markt voor Randstad en daar zag het concern de omzet met 19% stijgen, terwijl in de Verenigde Staten en Duitsland de omzet steeg met respectievelijk 23% en 40%.
Voor de komende kwartalen verwacht Randstad een voortzetting van de opgaande trend. Het concern stelt dat na de opleving van de vraag uit de industrie momenteel de behoefte aan uitzendkrachten in dienstverlenende sectoren in veel regio’s eveneens toeneemt.
Licht boven verwachting
Voor analist Thijs Berkelder van effectenhuis Petercam waren de cijfers licht boven verwachting. Wel was de analist iets teleurgesteld over de resultaten in België en het Verenigd Koninkrijk, terwijl de resultaten in Nederland conform verwachting waren. De cijfers zijn over het geheel consistent te noemen, aldus Berkelder.
De analist verwacht dat op de analisten- en beleggersdagen van 24 en 25 november meer informatie bekend zal worden gemaakt, waardoor de analist meer handvatenzal krijgen. Daarom blijft hij vooralsnog bij zijn buy-advies voor het aandeel, waarbij het koersdoel is vastgesteld op 47 euro.
In lijn
Analist Teun Teeuwisse van ABN AMRO stelt dat de resultaten in lijn waren met zijn verwachtingen. Wel is de trend in Nederland iets beter dan zijn verwachting, maar over het geheel genomen ziet de analist geen verrassingen. Ook de outlook was voor Teeuwisse geen verrassing. Momenteel heeft de analist een buy-advies uitstaan met een koersdoel van 48 euro.
Lichtpuntjes
ING ziet enkele lichtpuntjes in de cijfers van Randstad , die verder conform de verwachtingen waren. Analist Marc Zwartsenburg stelt dat de brutomarge licht onder zijn verwachting was, wat volgens hem voor een groot deel was toe te schrijven aan een zogeheten ‘mix-effect’. De kasstroom en de nettoschuldontwikkeling zijn daarentegen volgens de analist positieve aspecten.
De outlook was voor Zwartsenburg eveneens conform zijn verwachtingen, waarbij de EBITA-marge voor Nederland volgens hem goed was. Momenteel heeft ING een buy-advies uitstaan voor Randstad met een koersdoel van 37,50 euro.
Consensus
Doordat analisten vooralsnog geen wijzigingen in hun taxaties voor Randstad hebben doorgevoerd, staan er 16 koop-, 3 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 40,14 euro, wat een verwacht rendement oplevert van circa 15%. Gezien de reacties op de derdekwartaalcijfers hoeft er niet gerekend te worden op grote taxatiewijzigingen door analisten.
Door onze redactie
Forse winststijging
Randstad heeft over het derde kwartaal van 2010 de operationele winst (EBITA) zien stijgen met 64% tot 153 miljoen euro, wat in lijn lag met de verwachtingen van analisten. De nettowinst voor afschrijving en amortisatie ( EBITDA ) steeg met 40% tot 101,6 miljoen euro. Hierdoor steeg de winst per aandeel met 17 eurocent tot 59 eurocent, wat ruim boven de gemiddelde verwachting van 50 eurocent lag.
De omzet kwam uit op 3,781 miljard euro, een stijging van 19% ten opzichte van het derde kwartaal van 2009. Analisten waren content met dit resultaat. In Nederland zag Randstad de omzet stabiliseren, nadat deze in het voorgaande kwartaal nog een krimp liet zien van 5%. Wel loopt de thuismarkt nog altijd achter op buitenlandse markten als Frankrijk, Duitsland en de Verenigde Staten. Frankrijk is momenteel de grootste markt voor Randstad en daar zag het concern de omzet met 19% stijgen, terwijl in de Verenigde Staten en Duitsland de omzet steeg met respectievelijk 23% en 40%.
Voor de komende kwartalen verwacht Randstad een voortzetting van de opgaande trend. Het concern stelt dat na de opleving van de vraag uit de industrie momenteel de behoefte aan uitzendkrachten in dienstverlenende sectoren in veel regio’s eveneens toeneemt.
Licht boven verwachting
Voor analist Thijs Berkelder van effectenhuis Petercam waren de cijfers licht boven verwachting. Wel was de analist iets teleurgesteld over de resultaten in België en het Verenigd Koninkrijk, terwijl de resultaten in Nederland conform verwachting waren. De cijfers zijn over het geheel consistent te noemen, aldus Berkelder.
De analist verwacht dat op de analisten- en beleggersdagen van 24 en 25 november meer informatie bekend zal worden gemaakt, waardoor de analist meer handvatenzal krijgen. Daarom blijft hij vooralsnog bij zijn buy-advies voor het aandeel, waarbij het koersdoel is vastgesteld op 47 euro.
In lijn
Analist Teun Teeuwisse van ABN AMRO stelt dat de resultaten in lijn waren met zijn verwachtingen. Wel is de trend in Nederland iets beter dan zijn verwachting, maar over het geheel genomen ziet de analist geen verrassingen. Ook de outlook was voor Teeuwisse geen verrassing. Momenteel heeft de analist een buy-advies uitstaan met een koersdoel van 48 euro.
Lichtpuntjes
ING ziet enkele lichtpuntjes in de cijfers van Randstad , die verder conform de verwachtingen waren. Analist Marc Zwartsenburg stelt dat de brutomarge licht onder zijn verwachting was, wat volgens hem voor een groot deel was toe te schrijven aan een zogeheten ‘mix-effect’. De kasstroom en de nettoschuldontwikkeling zijn daarentegen volgens de analist positieve aspecten.
De outlook was voor Zwartsenburg eveneens conform zijn verwachtingen, waarbij de EBITA-marge voor Nederland volgens hem goed was. Momenteel heeft ING een buy-advies uitstaan voor Randstad met een koersdoel van 37,50 euro.
Consensus
Doordat analisten vooralsnog geen wijzigingen in hun taxaties voor Randstad hebben doorgevoerd, staan er 16 koop-, 3 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 40,14 euro, wat een verwacht rendement oplevert van circa 15%. Gezien de reacties op de derdekwartaalcijfers hoeft er niet gerekend te worden op grote taxatiewijzigingen door analisten.
