J. Safra Sarasin: ‘Medtech op een keerpunt: waarom selectief beleggen belangrijker wordt’
De sector medische technologie (medtech) staat onder druk. Waar beleggers vroeger bereid waren extra te betalen voor aandelen in deze sector, is dat voordeel grotendeels verdwenen. Medtechbedrijven worden tegenwoordig ongeveer hetzelfde gewaardeerd als de S&P 500. Beleggen in deze sector vraagt tegenwoordig meer om selectiviteit. Dat stelt Olivier Maris, beleggingsspecialist bij bank J. Safra Sarasin.
Er zijn meerdere redenen voor het verdwijnen van het verschil in waardering. In China staan winstmarges onder druk doordat de overheid medische hulpmiddelen goedkoper wil inkopen. Daarnaast zorgen importheffingen voor hogere kosten en hebben hogere rentes groeiaandelen minder aantrekkelijk gemaakt. Ook maken beleggers zich zorgen over de impact van kunstmatige intelligentie (AI).
Toch blijven de vooruitzichten voor de sector op lange termijn positief. Dat komt vooral door twee belangrijke ontwikkelingen.
1. Vergrijzing blijft de vraag stimuleren
Wereldwijd neemt het aantal ouderen snel toe. Oudere mensen gebruiken gemiddeld meer medische zorg en medische hulpmiddelen. Daardoor blijft de vraag naar behandelingen, implantaten en medische apparatuur groeien, ongeacht economische schommelingen.
2. Innovatie creëert nieuwe markten
Nieuwe technologieën zorgen ervoor dat steeds meer patiënten behandeld kunnen worden. Zo groeien markten als hartbehandelingen, glucosemonitoring en robotchirurgie sterk.
Bedrijven als Boston Scientific , Medtronic en Intuitive Surgical profiteren hiervan. Vooral robotchirurgie staat nog relatief aan het begin van zijn groei.
Waarom AI waarschijnlijk minder bedreigend is voor medtech
In veel sectoren vrezen beleggers dat AI bestaande producten of diensten kan vervangen. Bij medtech ligt dat anders. Medische apparaten zijn ingewikkelde fysieke producten die jarenlang onderzoek, testen en goedkeuring nodig hebben.
AI zal daarom eerder een hulpmiddel worden dan een vervanger. Grote bedrijven zoals GE HealthCare, Siemens Healthineers en Philips gebruiken AI juist om hun bestaande apparatuur slimmer en beter te maken.
Grote beleggers blijven interesse tonen
P> Opvallend is dat particuliere beleggers geld uit medtech-ETF’s halen, terwijl professionele investeerders en private-equitypartijen juist veel bedrijven in de sector overnemen.Dat laat zien dat ervaren beleggers nog steeds kansen zien in medtech — maar vooral in specifieke bedrijven, niet automatisch in de hele sector.
Conclusie
De medtechsector blijft aantrekkelijk dankzij vergrijzing en technologische innovatie. Maar de tijd waarin vrijwel alle medtechbedrijven automatisch profiteerden, lijkt voorbij.
Succesvol beleggen in deze sector vraagt daarom meer selectiviteit: goed kijken welke bedrijven echt sterke producten, technologie en groeikansen hebben.
Het MIV Global Medtech Fund wordt beheerd door MIV Asset Management, een medtech-boutique die volledig in handen is van Bank J. Safra Sarasin. Het beleggingsteam van vijf portefeuillemanagers beschikt over meer dan 100 jaar gecombineerde ervaring in de medtechsector. Met iets meer dan 1 miljard Zwitserse frank aan activa en een geconcentreerde portefeuille van circa 38 beursgenoteerde bedrijven richt het fonds zich op bedrijven met een verdedigbare klinische differentiatie en sterke unit economics. Het langetermijnverhaal blijft overeind, maar discipline wordt nu beloond boven breedte.
