Waardering Telenet omlaag

De waardering op de financiële markten voor het aandeel Telenet is de laatste jaren fors afgenomen. Telenet maakt sinds 2005 winst en noteerde de laatste jaren met extreem hoge koers/winst-verhoudingen. Voor de komende jaren wordt door de analisten een hogere winst per aandeel verwacht. Over de eerst 9 maanden van dit jaar was de winst per aandeel echter fors lager dan die over de eerste 9 maanden van 2007. Door de analisten wordt daarom voor het vierde kwartaal een flinke stijging van de winst per aandeel verwacht. Door de fors lagere beurskoers is de prognose van de koers/winst-verhouding voor de komende jaren een stuk magerder.

Hoofdpunten

Voortgezette stabiele groei van abonnees in de kernproducten breedband, vaste telefonie en digitale televisie: 259.000 nieuwe abonnees in de eerste negen maanden van 2008 en 358.000 sinds september 2007.

Inkomsten van 739,4 miljoen euro – 7% meer dan vorig jaar.

EBITDA van 369,8 miljoen euro – 10% meer dan vorig jaar wat een EBITDA ‐marge van 50% oplevert.

Operationele winst van 178,4 miljoen euro – 12% meer dan vorig jaar.

Kapitaaluitgaven van 151,5 miljoen euro – 20% van de omzet.

Het onderstaande overzicht laat zien dat Telenet ondanks de hogere omzet ook een lagere vrije kasstroom heeft gegenereerd.

Telenet .jpg'> Bron: Telenet (www.telenet.be)

Voor het aandeel staan geen verkoopadviezen uit. Wanneer de telecomaandelen gesorteerd worden op basis van hun consenus dan staat Telenet bovenaan in de sector. Verder valt op te merken dat de meeste analisten de telecombedrijven als veilige havens zien. De karakteristieken van deze bedrijven vaak worden omschreven als die van nutsbedrijven. De meeste telecombedrijven noteren nu met lagere koers/winst-verhoudingen en bieden aandeelhouders meestal een relatief fors dividendrendement.