Analisten verlagen koersdoel Aegon maar houden vertrouwen
Verscheidene analisten hebben de afgelopen dagen hun koersdoel voor Aegon bijgesteld naar aanleiding van verlaagde winstverwachtingen voor de komende jaren. Wel houden analisten vast aan hun overwegend positieve taxaties voor de verzekeraar, mede vanwege de aanzienlijke koersdaling over de afgelopen weken.
Door onze redactie
Compensatielasten
De Amerikaanse zakenbank JP Morgan heeft op 23 mei zijn koersdoel voor Aegon verlaagd van 7,83 euro naar 7,17 euro, vanwege extra lasten die de verzekeraar heeft genomen. Aegon heeft in het eerste kwartaal een extra last genomen voor Britse klanten om die te compenseren voor fouten in de administratie bij pensioenproducten, terwijl de verzekeraar ook een last heeft genomen vanwege de hogere levensverwachting in Nederland. De analisten verwachten dat deze last in de komende jaren zal terugkeuren en wijzen erop dat Aegon van mening is hierin voorzichtiger te zijn dan sectorgenoten, maar niet kan uitleggen waarom dat zo is.
Verder wijzen de analisten er op dat veel kapitaal van Aegon improductief vast zit in de Verenigde Staten, onder andere in vaste lijfrentes en in run-off geplaatste portefeuilles. Zwakke winstcijfers in het Verenigd Koninkrijk en Nederland zijn daarnaast ook redenen voor de huidige onderwaardering. Het advies is blijven staan op ‘overweight’, omdat de analisten van mening zijn dat de reorganisatie bij Aegon onvoldoende wordt gewaardeerd door de markt.
Winstverwachtingen verlaagd
De analisten van ABN AMRO hebben op 20 mei hun koersdoel voor Aegon neerwaarts bijgesteld met 0,30 euro tot 5,90 euro, waarbij het advies is blijven staan op ‘buy’. De analisten waren teleurgesteld over de eerstekwartaalcijfers, waarbij de onderliggende winst voor belasting 14% lager was dan de verwachting van de analisten. Mede daarom hebben zij hun verwachte winst per aandeel voor 2011 verlaagd van 0,77 euro naar 0,74 euro en voor 2012 van 0,79 euro naar 0,76 euro. Wel hebben de analisten hun ‘buy-advies’ herhaald.
Nog altijd aantrekkelijk
Berenberg Bank heeft zijn koersdoel op 20 mei verlaagd van 7,30 euro naar 6,90 euro, waarbij het advies is gehandhaafd op ‘buy’. De resultaten over het eerste kwartaal waren zwakker dan analist Trevor Moss had verwacht. De waardering van het aandeel is echter volgens hem nog altijd aantrekkelijk, zowel in absolute als in relatieve zin.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 14 koop- en 13 houdadviezen uit, terwijl geen van de analisten een verkoopadvies hanteert. Dit resulteert in een positieve consensus en geeft aan dat analisten nog altijd voldoende vertrouwen in het aandeel hebben.
De diverse koersdoelverlagingen hebben ervoor gezorgd dat het gemiddeld koersdoel 6,24 euro bedraagt, hetgeen bij het huidige koersniveau een verwacht rendement genereert van 29,20%. Analisten hebben voornamelijk hun winstverwachtingen voor de komende maanden naar beneden toe bijgesteld en daarmee ook hun koersdoel.
Desondanks zien sommige analisten nog een behoorlijk opwaarts potentieel. Zo verwachten de analisten van JP Morgan met hun nieuwe koersdoel van 7,17 euro nog altijd een rendement van ruim 48%, terwijl analist Moss van Berenberg met zijn koersdoel van 6,90 euro uitgaat van een opwaarts potentieel van bijna 43%.
Dat analisten een dergelijk hoog rendement voorzien is mede het gevolg van de fors gedaalde koers over de afgelopen weken. Stond de koers begin deze maand nog op 5,40 euro, momenteel is dit circa 4,80 euro en daarmee een verlies van ruim 11%. Mede daarom vinden zij het aandeel ondergewaardeerd en houden zij vast aan hun positieve taxaties.
Door onze redactie
Compensatielasten
De Amerikaanse zakenbank JP Morgan heeft op 23 mei zijn koersdoel voor Aegon verlaagd van 7,83 euro naar 7,17 euro, vanwege extra lasten die de verzekeraar heeft genomen. Aegon heeft in het eerste kwartaal een extra last genomen voor Britse klanten om die te compenseren voor fouten in de administratie bij pensioenproducten, terwijl de verzekeraar ook een last heeft genomen vanwege de hogere levensverwachting in Nederland. De analisten verwachten dat deze last in de komende jaren zal terugkeuren en wijzen erop dat Aegon van mening is hierin voorzichtiger te zijn dan sectorgenoten, maar niet kan uitleggen waarom dat zo is.
Verder wijzen de analisten er op dat veel kapitaal van Aegon improductief vast zit in de Verenigde Staten, onder andere in vaste lijfrentes en in run-off geplaatste portefeuilles. Zwakke winstcijfers in het Verenigd Koninkrijk en Nederland zijn daarnaast ook redenen voor de huidige onderwaardering. Het advies is blijven staan op ‘overweight’, omdat de analisten van mening zijn dat de reorganisatie bij Aegon onvoldoende wordt gewaardeerd door de markt.
Winstverwachtingen verlaagd
De analisten van ABN AMRO hebben op 20 mei hun koersdoel voor Aegon neerwaarts bijgesteld met 0,30 euro tot 5,90 euro, waarbij het advies is blijven staan op ‘buy’. De analisten waren teleurgesteld over de eerstekwartaalcijfers, waarbij de onderliggende winst voor belasting 14% lager was dan de verwachting van de analisten. Mede daarom hebben zij hun verwachte winst per aandeel voor 2011 verlaagd van 0,77 euro naar 0,74 euro en voor 2012 van 0,79 euro naar 0,76 euro. Wel hebben de analisten hun ‘buy-advies’ herhaald.
Nog altijd aantrekkelijk
Berenberg Bank heeft zijn koersdoel op 20 mei verlaagd van 7,30 euro naar 6,90 euro, waarbij het advies is gehandhaafd op ‘buy’. De resultaten over het eerste kwartaal waren zwakker dan analist Trevor Moss had verwacht. De waardering van het aandeel is echter volgens hem nog altijd aantrekkelijk, zowel in absolute als in relatieve zin.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 14 koop- en 13 houdadviezen uit, terwijl geen van de analisten een verkoopadvies hanteert. Dit resulteert in een positieve consensus en geeft aan dat analisten nog altijd voldoende vertrouwen in het aandeel hebben.
De diverse koersdoelverlagingen hebben ervoor gezorgd dat het gemiddeld koersdoel 6,24 euro bedraagt, hetgeen bij het huidige koersniveau een verwacht rendement genereert van 29,20%. Analisten hebben voornamelijk hun winstverwachtingen voor de komende maanden naar beneden toe bijgesteld en daarmee ook hun koersdoel.
Desondanks zien sommige analisten nog een behoorlijk opwaarts potentieel. Zo verwachten de analisten van JP Morgan met hun nieuwe koersdoel van 7,17 euro nog altijd een rendement van ruim 48%, terwijl analist Moss van Berenberg met zijn koersdoel van 6,90 euro uitgaat van een opwaarts potentieel van bijna 43%.
Dat analisten een dergelijk hoog rendement voorzien is mede het gevolg van de fors gedaalde koers over de afgelopen weken. Stond de koers begin deze maand nog op 5,40 euro, momenteel is dit circa 4,80 euro en daarmee een verlies van ruim 11%. Mede daarom vinden zij het aandeel ondergewaardeerd en houden zij vast aan hun positieve taxaties.
