AB-Inbev favoriet bij analisten
De Amerikaans-Belgische bierbrouwer Anheuser-Bush AB InBev (AB-Inbev) zag over het afgelopen kwartaal zowel de omzet als de winst stijgen, mede dankzij goede volumes in Brazilië en China. Analisten zijn dan ook over het algemeen positief over de resultaten en daardoor staan er vooralsnog geen verkoopadviezen voor het aandeel uit.
Door onze redactie
Hogere winst
Over het afgelopen kwartaal realiseerde AB-Inbev een aangepaste EBITDA van 3,53 miljard dollar, wat een interne groei betekende van 9,1% ten opzichte van een jaar geleden. Analisten hadden gerekend op een aangepaste EBITDA van 3,5% en waren dan ook teleurgesteld. De omzet steeg in het derde kwartaal van 8,8 miljard dollar naar 9,32 miljard dollar, terwijl de nettowinst steeg van 1,13 miljard dollar naar 1,49 miljard dollar.
Vooral de resultaten in de Verenigde Staten en Europa waren zwak te noemen. In Noord-Amerika zag AB-Inbev de volumes van de belangrijkste merken dalen met 1,5% en in West-Europa met 5%. Dit werd echter gecompenseerd door een groei van de volumes in Brazilië en China van respectievelijk 12,5% en 8,1%. Ook Rusland deed het goed met een stijging van 8%.
Voor het vierde kwartaal verwacht de bierbrouwer een interne groei van de EBITDA die aanzienlijk groter zal zijn dan die in het derde kwartaal.
Op favorietenlijst geplaatst
De analisten van ABN AMRO hebben op 4 november AB-Inbev op hun Recommended List gezet, waarbij het advies kopen luidt. De analisten stellen dat de resultaten over het derde kwartaal over het algemeen beter waren dan verwacht. Verder zijn de analisten van mening dat zowel de autonome groei, de macht om prijzen te zetten, de operationele marge als ook het kostenreductieplan de beste van de branche zijn.
Verder vinden zij dat een uitgebalanceerde winstmotor, een uitstekende merkenportfolio gecombineerd met een sterke marketingmachine het groeiverhaal onderschrijven. Tot slot merken de analisten op dat zij het management van AB-Inbev van topkwaliteit vinden.
Koersdoel verhoogd
Analist Ian Shackleton van het Japanse onderzoeksbureau Nomura Securities heeft zijn koersdoel voor AB-Inbev verhoogd met 1 euro naar 42 euro. De analist had vooraf hoge verwachtingen voor de bierbrouwer en deze zijn in het derde kwartaal ingelost. Na een buitengewoon sterke groei in Brazilië in de afgelopen 15 maanden duiden de cijfers nu op een normalisering en een normaal niveau.
Voor de langere termijn verwacht Shakleton dat het concern met zijn harde kostencontrole een aantrekkelijke investering zal zijn. Op de korte termijn vindt de analist echter dat het aandeel zijn grens heeft bereikt en handhaaft daarom zijn neutral-advies.
Omzetontwikkeling
Bij de Zwitserse zakenbank UBS wijzen de analisten op de omzetontwikkeling in Brazilië en Zuid-Amerika, die volgens hen in deze regio’s goed was. De kostenproblemen van de brouwerij in Brazilië, welke de meest recente marges onder druk hebben gezet, zullen volgens de analisten in 2011 voorbij zijn wanneer de productiecapaciteit weer volledig beschikbaar zal zijn. UBS hanteert voor AB-Inbev een buy-advies met een koersdoel van 50 euro.
Consensus
Voor het aandeel staat slechts 1 verkoopadvies uit, tegenover 12 houd- en 17 koopadviezen. De consensus is hierdoor overwegend positief te noemen. De verscheidene koersdoelverhogingen die de afgelopen dagen zijn doorgevoerd naar aanleiding van de derdekwartaalresultaten hebben erin geresulteerd dat het gemiddeld koersdoel nu 44,61 euro bedraagt, wat een verwacht rendement oplevert van 1,28%.
Opvallend is daarbij wel dat ondanks de koersdoelverhoging de analisten van Nomura Securities van mening zijn dat de koers te ver is opgelopen. De analisten van CA Cheuvreux delen deze mening, aangezien zij een koersdoel hanteren van 41 euro. De analisten van Sanford C. Bernstein staan lijnrecht tegenover deze twee opinies. Zij hanteren een koersdoel van 53 euro en anticiperen daarmee op een koersstijging in de komende maanden van ruim 20%.
Door onze redactie
Hogere winst
Over het afgelopen kwartaal realiseerde AB-Inbev een aangepaste EBITDA van 3,53 miljard dollar, wat een interne groei betekende van 9,1% ten opzichte van een jaar geleden. Analisten hadden gerekend op een aangepaste EBITDA van 3,5% en waren dan ook teleurgesteld. De omzet steeg in het derde kwartaal van 8,8 miljard dollar naar 9,32 miljard dollar, terwijl de nettowinst steeg van 1,13 miljard dollar naar 1,49 miljard dollar.
Vooral de resultaten in de Verenigde Staten en Europa waren zwak te noemen. In Noord-Amerika zag AB-Inbev de volumes van de belangrijkste merken dalen met 1,5% en in West-Europa met 5%. Dit werd echter gecompenseerd door een groei van de volumes in Brazilië en China van respectievelijk 12,5% en 8,1%. Ook Rusland deed het goed met een stijging van 8%.
Voor het vierde kwartaal verwacht de bierbrouwer een interne groei van de EBITDA die aanzienlijk groter zal zijn dan die in het derde kwartaal.
Op favorietenlijst geplaatst
De analisten van ABN AMRO hebben op 4 november AB-Inbev op hun Recommended List gezet, waarbij het advies kopen luidt. De analisten stellen dat de resultaten over het derde kwartaal over het algemeen beter waren dan verwacht. Verder zijn de analisten van mening dat zowel de autonome groei, de macht om prijzen te zetten, de operationele marge als ook het kostenreductieplan de beste van de branche zijn.
Verder vinden zij dat een uitgebalanceerde winstmotor, een uitstekende merkenportfolio gecombineerd met een sterke marketingmachine het groeiverhaal onderschrijven. Tot slot merken de analisten op dat zij het management van AB-Inbev van topkwaliteit vinden.
Koersdoel verhoogd
Analist Ian Shackleton van het Japanse onderzoeksbureau Nomura Securities heeft zijn koersdoel voor AB-Inbev verhoogd met 1 euro naar 42 euro. De analist had vooraf hoge verwachtingen voor de bierbrouwer en deze zijn in het derde kwartaal ingelost. Na een buitengewoon sterke groei in Brazilië in de afgelopen 15 maanden duiden de cijfers nu op een normalisering en een normaal niveau.
Voor de langere termijn verwacht Shakleton dat het concern met zijn harde kostencontrole een aantrekkelijke investering zal zijn. Op de korte termijn vindt de analist echter dat het aandeel zijn grens heeft bereikt en handhaaft daarom zijn neutral-advies.
Omzetontwikkeling
Bij de Zwitserse zakenbank UBS wijzen de analisten op de omzetontwikkeling in Brazilië en Zuid-Amerika, die volgens hen in deze regio’s goed was. De kostenproblemen van de brouwerij in Brazilië, welke de meest recente marges onder druk hebben gezet, zullen volgens de analisten in 2011 voorbij zijn wanneer de productiecapaciteit weer volledig beschikbaar zal zijn. UBS hanteert voor AB-Inbev een buy-advies met een koersdoel van 50 euro.
Consensus
Voor het aandeel staat slechts 1 verkoopadvies uit, tegenover 12 houd- en 17 koopadviezen. De consensus is hierdoor overwegend positief te noemen. De verscheidene koersdoelverhogingen die de afgelopen dagen zijn doorgevoerd naar aanleiding van de derdekwartaalresultaten hebben erin geresulteerd dat het gemiddeld koersdoel nu 44,61 euro bedraagt, wat een verwacht rendement oplevert van 1,28%.
Opvallend is daarbij wel dat ondanks de koersdoelverhoging de analisten van Nomura Securities van mening zijn dat de koers te ver is opgelopen. De analisten van CA Cheuvreux delen deze mening, aangezien zij een koersdoel hanteren van 41 euro. De analisten van Sanford C. Bernstein staan lijnrecht tegenover deze twee opinies. Zij hanteren een koersdoel van 53 euro en anticiperen daarmee op een koersstijging in de komende maanden van ruim 20%.
