Schroders: "focus op fundamentals"
Het Multi- Asset Investments team van Schroders onderzoekt in hoeverre monetair beleid nog een significant effect op wisselkoersen heeft. Sinds het einde van het Bretton Woods-systeem in 1973 is monetair beleid altijd een belangrijke drijfveer geweest voor wisselkoersen. De laatste tijd lijkt deze correlatie tussen monetair beleid en wisselkoers af te brokkelen. Schroders stelt dat in de toekomst monetair beleid minder effect zal sorteren op valutarendementen als gevolg van het afnemende vertrouwen dat centrale bankiers succesvol groei en inflatie kunnen stimuleren.
Opzoeken van de limieten
Het multi-asset team van Schroders vermoedt dat naarmate centrale banken de limieten van het conventionele monetaire beleid opzoeken - door de kortetermijnrente richting nul of zelfs daaronder te brengen - wisselkoersen het belangrijkste transmissiemechanisme vormen van monetair beleid. Maar, denkt Schroders , de pogingen van centrale bankiers om de wisselkoersen te manipuleren zullen uiteindelijk falen. Daar zijn drie redenen voor:
Focus op fundamentals
De historische relatie tussen monetair beleid en valutamarkt lijkt verstoord. Schroders vermoedt dat wisselkoersen in de toekomst meer door fundamentals bepaald worden. Diverse landen met een overschot op de lopende rekening zagen hun valuta appreciëren (euro, yen), ondanks vergaande monetaire verruiming van de desbetreffende centrale banken.
Daarnaast zijn valuta van opkomende markten, die de afgelopen twee jaar flink waren verzwakt, sterk geapprecieerd nu de economische groeivooruitzichten van deze landen toch niet zo slecht als gedacht lijken te zijn. Dat is goed nieuws voor beleggers die focussen op fundamentele economische drijfveren in plaats van speculeren op mogelijke acties van de centrale banken.
Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl
Copyright analist.be B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. analist.be doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
