PGIM: Drie Amerikaanse renteverhogingen in 2026, drie verlagingen in 2027

De Amerikaanse economie blijft op stoom met een bovengemiddelde groei, een inflatie die de doelstelling overstijgt en een aantrekkende arbeidsmarkt. Deze factoren wijzen er allemaal op dat de Federal Reserve een krapper monetair beleid zal gaan voeren. "Als gevolg hiervan hebben onze Fed-outlook bijgesteld. We rekenen voor dit jaar nu op drie renteverhogingen van telkens 25 basispunten. Die verhogingen zullen echter waarschijnlijk van relatief korte duur zijn. Voor 2027 voorzien we namelijk drie verlagingen van 25 basispunten, in 2028 gevolgd door een laatste verlaging. Daarmee zou de rente uitkomen op een eindniveau (terminal rate) van 3,375%, net iets lager dan het huidige niveau," aldus Daleep Singh, Chief Global Economist, en Robert Sockin, Chief U.S. Economist bij PGIM.

"De belangrijkste vraag en tevens het grootste risico voor onze prognose is of Warsh de politieke steun krijgt om de beleidsrente te verhogen. Als de renteverhogingen worden gepresenteerd als een 'voorzorgsmaatregel' om de aanbodinflatie en de recente stijging van de langlopende obligatierentes te pareren, dan achten wij die kans groot."

Door de preventieve renteverhogingscyclus kan de rente op Amerikaanse staatsobligaties nog verder oplopen, stellen de economen. Volgens het model van PGIM zou de rente op 10-jarige Treasuries kunnen stijgen tot circa 4,60%.

“Misschien wel de meest duidelijke marktreactie op een krapper Fed-beleid zal een sterkere Amerikaanse dollar zijn”, aldus Singh en Sockin. "In eerste instantie gingen we ervan uit dat een ruimer Fed-beleid, toenemende beleidsonzekerheid en hogere inflatieverwachtingen de dollar zouden schaden. Nu de Fed echter proactief ingrijpt, de Amerikaanse economie er goed voorstaat en beter bestand is tegen schokken op de energiemarkt, achten we de kans groter dat de dollar in waarde zal stijgen ten opzichte van de belangrijkste wereldvaluta."