Leidt de Amerikaanse verkiezingsstrijd tot grote veranderingen op de beurs?

Hoe de plannen van Trump vs. Biden een effect kunnen hebben op verschillende sectoren

In november is het weer zover: dan weten we wie de Amerikaanse verkiezingen wint voor de komende vier jaar. Biden en Trump voeren volop campagne, en dat is niet enkel interessant voor wie de politiek volgt. Ongeacht wie er wint, zal de uitslag een invloed hebben op de financiële markten. Maxim Manturov, Head of Investment Research bij Freedom Finance Europe, schetst daarom de impact van de verkiezingsstrijd. Hij kadert de situatie voor beide kandidaten, wat de gevolgen van hun herverkiezing kunnen zijn op de beurs en wat dat inhoudt voor beleggers.

Voorzichtige markten bij Biden

Biden is vandaag aan de macht in de VS, en er is kans dat dat zo blijft voor de komende vier jaar. Hoewel de S&P 500 onder Biden positieve rendementen heeft geboekt, zijn sommige beleggers op hun hoede voor de aanhoudende onzekerheid en mogelijke beleidswijzigingen in sectoren als gezondheidszorg, energie en technologie. Hogere belastingen voor bedrijven en hoge inkomens kunnen ook het enthousiasme van de markt temperen.

Bij een herverkiezing van Biden, zullen de markten daarom waarschijnlijk voorzichtig blijven. Biden investeerde o.a. in infrastructuur, duurzame energie en sociale projecten. Op dat vlak zou een herverkiezing positief kunnen uitdraaien. Tegelijkertijd kan dat zorgen oproepen over overheidsuitgaven en inflatie. Bidens nadruk op multilateralisme en handelsovereenkomsten is dan weer geruststellend voor internationale investeerders die op zoek zijn naar stabiliteit.

Volatiliteit bij Trump

Trumps beleid tot 2021 daarentegen was vaak onvoorspelbaar. Zijn acties, en zelfs tweets, laten de markt snel schommelen. Zijn geplande belastingverlagingen en deregulering kunnen gunstig zijn voor bepaalde sectoren. Zo wil Trump bijvoorbeeld regelgeving verminderen in sectoren zoals financiën en energie. Sommigen moedigen dat aan, terwijl tegenhangers oproepen om in te zetten op milieu- en consumentenbescherming. Daarnaast voert Trump een eerder wispelturig internationaal beleid, wat opnieuw tot geopolitieke spanningen kan leiden en handelsoorlogen kan beïnvloeden. Dat creëert onzekerheid voor internationale investeerders, hoewel Trump meestal wel een manier vindt om tot een akkoord te komen met andere wereldleiders.

Voordelen afhankelijk per sector

Net zoals de verkiezingsprogramma’s van beide tegenstanders heel anders zijn, zal de impact op verschillende sectoren ook verschillen. Biden voert bijvoorbeeld een klimaatbewust beleid, wat groeikansen biedt voor hernieuwbare energie en duurzame technologie. Bovendien plant hij hogere overheidsuitgaven voor gezondheidszorg, waar ook de farmareuzen baat bij zullen hebben. Infrastructuur, onderwijs en cybersecurity maken bovendien een belangrijk onderdeel uit van zijn focus, waardoor bijvoorbeeld bedrijven in onderwijstechnologie of cyberbeveiliging wel eens meer federale investering zouden kunnen krijgen, en kunnen boomen door de overheidssteun.

Trump bekijkt de energiecrisis vanuit een volledig andere hoek. Een uitvoering van zijn plannen, zou een victorie zijn voor de olie- en gasbedrijven. Verder wil Trump inzetten op een groei in defensie en ruimtevaart en wil hij Amerikaanse productie stimuleren, om zo de afhankelijkheid van import te verminderen. De gevolgen voor die sectoren zijn dus navenant als hij een meerderheid haalt. Farmaceutische bedrijven zouden onder Trump groen licht krijgen voor snellere goedkeuringen en een verminderde kostendruk, hoewel dat op lange termijn ook een impact zal hebben op de kosten voor de gezondheidszorg.

Het is duidelijk dat het niet simpel is om een lijn te trekken in de gevolgen van de nieuwe president per sector. Sommige, zoals technologie en gezondheidszorg, krijgen onder beide regeringen een duwtje in de rug, zij het aan een ander tempo. Bovendien is de verkiezing van Trump of Biden niet recht evenredig met de groei van een sector. Ook andere factoren beïnvloeden die, zoals de ontwikkeling van AI op de techsector, de wereldwijde economische omstandigheden etc.

Terechte zorgen?

Beide presidentskandidaten hebben aanhangers en tegenstanders, maar vooral een herverkiezing van Trump baart velen zorgen. Zo tonen recente peilingen dat 59% van de Amerikanen afkeurt hoe Trump zijn werk als voormalig president heeft uitgevoerd, terwijl slechts 38% het goedkeurt. Zelfs financiële markten hebben al hun bezorgdheid geuit over een mogelijk presidentschap van Trump. Zijn onvoorspelbare beleid, bijvoorbeeld door traditionele allianties uit te dagen, en protectionistische handelsstandpunt leidden in het verleden al tot een verhoogde marktvolatiliteit.

Het klopt dat de verkiezingen van 2024 ook cruciaal zijn op geopolitiek vlak wereldwijd. Biden wil zijn steun aan Oekraïne verderzetten, Trump lijkt het tegendeel van plan te zijn. Grote veranderingen, zoals wat Trump van plan lijkt, zullen een impact hebben op het risico op een recessie, stijgende rentetarieven en de ontwikkeling van de aandelenmarkten.

Desondanks is het ook interessant om te kijken naar eerdere verkiezingen. Historische data tonen namelijk dat de markten de neiging hebben om te stijgen in presidentiële verkiezingsjaren. De S&P 500 behaalde positieve rendementen in 20 van de 24 verkiezingsjaren sinds 1928, dus in 83,3% van de tijd. Het gemiddelde rendement in die verkiezingsjaren was 11,58%. Dit is ruim boven het gemiddelde rendement van de S&P 500 van 9,81% in alle jaren sinds 1928. Met uitzondering van de gevolgen op geopolitiek vlak, lijkt het er dus op dat deze zorgen voorbarig zijn.

Impact op de markt

Hoe kan die verkiezingsstrijd zich dan uiten op de markt? Het beleggerssentiment speelt daarin een grote rol, en marktverwachtingen kunnen ook een grote invloed hebben op de resultaten. Als beleggers stabiliteit en groei verwachten en één kandidaat, vertrouwen kan dat leiden tot positieve evoluties op de markten, zelfs als hun beleid nog niet is gerealiseerd. Aanhoudende onzekerheid voor een verkiezing kan dan weer een negatief effect hebben op de markten. Dat gebeurt bijvoorbeeld als beleggers beslissingen uitstellen en beleggingen achterhouden, of helemaal uit aandelen stappen, zoals in 2017 voor de verkiezing van Trump.

Uiteindelijk is het vooral relevant om de impact van Biden of Trump op de financiële markten als deel van een breder kader te bekijken. Omdat veel beleggers aandelen kiezen op basis van een langere tijdshorizon dan vier jaar, de presidentiële cyclus, heeft dit meestal weinig consequenties voor de markt. In principe koop je als investeerder alle toekomstige kasstromen van een bedrijf, niet alleen voor de komende vier jaar.

Kortom: hoewel een nieuwe president onzekerheid met zich meebrengt, blijft de markt elke dag veranderen door de continue evolutie van diverse invloeden, waarvan politiek er slechts één is. Voor beleggers blijven diversificatie en strategisch denken daarom essentieel en is het nuttig om de plannen van beide kandidaten te kennen. Hoewel er angst is voor Trump als nieuwe president, plaatsen historische data de verkiezingen van dit jaar in perspectief, net als de strategie om te beleggen voor de lange termijn. Biden of Trump zullen slechts voor vier jaar de troon krijgen, en in een langetermijnstrategie zouden de gevolgen van de verkiezingen dus beperkt moeten blijven.