UBS neemt telecomsector onder de loep, KPN blijft favoriet
De Zwitserse zakenbank UBS heeft onlangs de Europese telecomsector aan een onderzoek onderworpen. De analisten zijn onder meer te spreken over KPN , terwijl zij adviseren om France Telecom van de hand te doen. Het onderzoek is echter wel verricht voordat KPN met zijn winstwaarschuwing naar buiten kwam en daarom is het sentiment rond het aandeel wel verslechterd.
Door onze redactie
KPN favoriet
UBS heeft afgelopen woensdag de Europese telecomsector onder de loep genomen. Zij stellen dat de sector in het vierde kwartaal van 2010 een neerwaartse trend heeft laten zien in de omzet en kasstroom behaald uit de vaste telefoonlijnen en dat deze trend zich in het eerste kwartaal van dit jaar volgens hen heeft doorgezet.
Een belangrijker thema vinden de analisten echter de kostenbesparingen in het vaste lijn netwerk dat gekenmerkt wordt door dalende prijzen en brutomarges alsook door toenemende concurrentie van kabelmaatschappijen.
De meest veelbelovende markten zijn volgens de analisten Nederland en Portugal, terwijl Duitsland, Oostenrijk en België het minst kansrijk zijn. Tot de ‘Top Picks’ van de analisten voor de sector behoort naast KPN het Spaanse Telefonica . Voor beide aandelen hebben de analisten dan ook een ‘buy-advies’ uitstaan alsook voor Telecom Italia .
Voor zowel BT Group als Deutsche Telekom hebben de analisten een ‘neutral-advies’ uitstaan, terwijl voor France Telecom het advies zelfs ‘sell’ luidt. Dit geeft aan dat UBS het minst te spreken is over de Franse telecommer.
Winstwaarschuwing
Zoals eerder gesteld is het onderzoek van UBS verricht voordat KPN met zijn winstwaarschuwing naar buiten kwam. Het sentiment rond het aandeel is naar aanleiding van dit bericht verslechterd. KPN gaf als reden voor de waarschuwing dat de impact van regelgeving groter is dan verwacht en dat daarnaast het gedrag van de Nederlandse klant aan verandering onderhevig is.
De analisten van SNS Securities hebben mede daarom als een van de eerste analisten besloten om hun advies voor KPN te verlagen van ‘buy’ naar ‘hold’. Zij stellen dat de marktveranderingen wellicht moeilijk aan te pakken zullen zijn voor KPN , waardoor het aandeleninkoopprogramma in de komende jaren in gevaar kan komen. De analisten hebben hun koersdoel voor KPN verlaagd van 14 euro naar 11,50 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 16 koop-, 7 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Het sentiment is echter aanzienlijk verslechterd en op basis van recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat analisten minder vertrouwen hebben in het aandeel.
Dit komt ook terug in de koersdoelen die zijn afgegeven. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 13,18 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 12,25%. Koersdoelen die de afgelopen dagen zijn afgegeven liggen echter aanzienlijk onder dit gemiddelde, zo rond de 11,50 euro. Hiermee zijn analisten van mening dat het aandeel op het huidige koersniveau eerlijk gewaardeerd is. Verwacht mag worden dat meer analisten in de komende periode hun taxaties voor het aandeel neerwaarts zullen bijstellen naar aanleiding van de winstwaarschuwing.
Door onze redactie
KPN favoriet
UBS heeft afgelopen woensdag de Europese telecomsector onder de loep genomen. Zij stellen dat de sector in het vierde kwartaal van 2010 een neerwaartse trend heeft laten zien in de omzet en kasstroom behaald uit de vaste telefoonlijnen en dat deze trend zich in het eerste kwartaal van dit jaar volgens hen heeft doorgezet.
Een belangrijker thema vinden de analisten echter de kostenbesparingen in het vaste lijn netwerk dat gekenmerkt wordt door dalende prijzen en brutomarges alsook door toenemende concurrentie van kabelmaatschappijen.
De meest veelbelovende markten zijn volgens de analisten Nederland en Portugal, terwijl Duitsland, Oostenrijk en België het minst kansrijk zijn. Tot de ‘Top Picks’ van de analisten voor de sector behoort naast KPN het Spaanse Telefonica . Voor beide aandelen hebben de analisten dan ook een ‘buy-advies’ uitstaan alsook voor Telecom Italia .
Voor zowel BT Group als Deutsche Telekom hebben de analisten een ‘neutral-advies’ uitstaan, terwijl voor France Telecom het advies zelfs ‘sell’ luidt. Dit geeft aan dat UBS het minst te spreken is over de Franse telecommer.
Winstwaarschuwing
Zoals eerder gesteld is het onderzoek van UBS verricht voordat KPN met zijn winstwaarschuwing naar buiten kwam. Het sentiment rond het aandeel is naar aanleiding van dit bericht verslechterd. KPN gaf als reden voor de waarschuwing dat de impact van regelgeving groter is dan verwacht en dat daarnaast het gedrag van de Nederlandse klant aan verandering onderhevig is.
De analisten van SNS Securities hebben mede daarom als een van de eerste analisten besloten om hun advies voor KPN te verlagen van ‘buy’ naar ‘hold’. Zij stellen dat de marktveranderingen wellicht moeilijk aan te pakken zullen zijn voor KPN , waardoor het aandeleninkoopprogramma in de komende jaren in gevaar kan komen. De analisten hebben hun koersdoel voor KPN verlaagd van 14 euro naar 11,50 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 16 koop-, 7 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Het sentiment is echter aanzienlijk verslechterd en op basis van recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat analisten minder vertrouwen hebben in het aandeel.
Dit komt ook terug in de koersdoelen die zijn afgegeven. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 13,18 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 12,25%. Koersdoelen die de afgelopen dagen zijn afgegeven liggen echter aanzienlijk onder dit gemiddelde, zo rond de 11,50 euro. Hiermee zijn analisten van mening dat het aandeel op het huidige koersniveau eerlijk gewaardeerd is. Verwacht mag worden dat meer analisten in de komende periode hun taxaties voor het aandeel neerwaarts zullen bijstellen naar aanleiding van de winstwaarschuwing.
