Ahold stelt teleur
De resultaten die Ahold donderdagmorgen naar buiten bracht waren voor de meeste analisten een teleurstelling. Het supermarktconcern zag in het vorige kwartaal de winst fors dalen en kwam daarmee veel lager uit dan analisten hadden verwacht. Daarnaast heeft de nieuwe CEO geen duidelijke strategie ontvouwd, wat voor sommige analisten resulteert om te stellen dat er een gebrek is aan opwaarts potentieel.
Door onze redactie
Forse winstdaling
Ahold heeft in het vierde kwartaal van 2010 de winst fors zien dalen ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De nettowinst daalde met 42,3% tot 154 miljoen euro, wat volgens het supermarktconcern voornamelijk te wijten was aan hogere belastingen en tegenvallende resultaten uit joint ventures. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst van 237 miljoen euro. Het bedrijfsresultaat daalde in dezelfde periode met 13,5% en kwam zodoende uit op 295 miljoen euro, waar de markt rekende op 350 miljoen euro.
Ahold boekte een negatief resultaat van 3 miljoen euro uit joint ventures, terwijl dat een jaar eerder nog een positief resultaat was van 39 miljoen euro. De daling werd veroorzaakt door ICA, dat in het laatste kwartaal van vorig jaar een belastingvoorziening moest nemen van 70 miljoen euro, waarvan 42 miljoen euro voor Ahold was.
Tot slot heeft Ahold voorgesteld om het dividend over 2010 te verhogen naar 0,29 euro per aandeel, wat een stijging is van 26% ten opzichte van het dividend dat over 2009 werd uitgekeerd. Daarnaast heeft het supermarktconcern een nieuw aandeleninkoopprogramma aangekondigd ter waarde van 1 miljard euro, waarvan de duur 18 maanden zal zijn. Analisten hadden echter verwacht dat de nieuwe topman Dick Boer zijn strategie voor de komende periode zou ontvouwen, maar dit werd niet gedaan. Het enige wat Ahold heeft aangekondigd is dat het actief gaat kijken naar overnames, zonder daarbij concrete kandidaten te noemen.
Teleurstellende resultaten
Analist Richard Withagen van SNS Securities heeft naar aanleiding van de resultaten zijn advies verlaagd van ‘buy’ naar ‘hold’, waarbij het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 12,50 euro naar 10 euro. De teleurstellende vierdekwartaalresultaten in de Verenigde Staten reflecteren volgens de analist de moeilijke marktomstandigheden, maar ook Ahold ’s problemen om marktleider te blijven. Withagen verwacht dat het moeilijker zal zijn voor Ahold om dit jaar zijn marktaandeel in de Verenigde Staten te vergroten. In combinatie met een gebrek aan potentieel voor stijgende marges in Nederland vindt de analist dat een houdadvies gerechtvaardigd is.
Verdeeld beeld
Volgens analist Robert Jan Vos van ABN AMRO laten de vierdekwartaalcijfers van een verdeeld beeld zien. De analist wijst op de positieve aspecten als het toegenomen dividend en het aandeleninkoopprogramma van 1 miljard euro alsook de resultaten in Tsjechië. Daartegenover staat het ontbreken van duidelijkheid over de strategie van de nieuwe CEO en de prestaties in de Verenigde Staten, die voor de analist tegenvielen. Vos gaat er van uit dat de markt negatief zal reageren op de resultaten. Vooralsnog hanteert hij voor Ahold een ‘buy-advies’ met een koersdoel van 12,50 euro.
Consensus
Door de adviesverlaging van SNS Securities staan er nu voor Ahold 23 koop- en 12 houdadviezen uit, maar staan er nog altijd geen verkoopadviezen uit. Hierdoor is de consensus zeer positief te noemen. Op basis van de recente analistenreacties kan er echter gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel sterk is verslechterd.
Het verlaagde koersdoel van SNS Securities heeft geresulteerd in een gemiddeld koersdoel van 11,43 euro, hetgeen een veracht rendement oplevert van bijna 18%. Verwacht mag echter worden dat analisten in de komende periode hun koersdoel neerwaarts zullen bijstellen, waardoor het opwaarts potentieel zal teruglopen.
Door onze redactie
Forse winstdaling
Ahold heeft in het vierde kwartaal van 2010 de winst fors zien dalen ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. De nettowinst daalde met 42,3% tot 154 miljoen euro, wat volgens het supermarktconcern voornamelijk te wijten was aan hogere belastingen en tegenvallende resultaten uit joint ventures. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst van 237 miljoen euro. Het bedrijfsresultaat daalde in dezelfde periode met 13,5% en kwam zodoende uit op 295 miljoen euro, waar de markt rekende op 350 miljoen euro.
Ahold boekte een negatief resultaat van 3 miljoen euro uit joint ventures, terwijl dat een jaar eerder nog een positief resultaat was van 39 miljoen euro. De daling werd veroorzaakt door ICA, dat in het laatste kwartaal van vorig jaar een belastingvoorziening moest nemen van 70 miljoen euro, waarvan 42 miljoen euro voor Ahold was.
Tot slot heeft Ahold voorgesteld om het dividend over 2010 te verhogen naar 0,29 euro per aandeel, wat een stijging is van 26% ten opzichte van het dividend dat over 2009 werd uitgekeerd. Daarnaast heeft het supermarktconcern een nieuw aandeleninkoopprogramma aangekondigd ter waarde van 1 miljard euro, waarvan de duur 18 maanden zal zijn. Analisten hadden echter verwacht dat de nieuwe topman Dick Boer zijn strategie voor de komende periode zou ontvouwen, maar dit werd niet gedaan. Het enige wat Ahold heeft aangekondigd is dat het actief gaat kijken naar overnames, zonder daarbij concrete kandidaten te noemen.
Teleurstellende resultaten
Analist Richard Withagen van SNS Securities heeft naar aanleiding van de resultaten zijn advies verlaagd van ‘buy’ naar ‘hold’, waarbij het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 12,50 euro naar 10 euro. De teleurstellende vierdekwartaalresultaten in de Verenigde Staten reflecteren volgens de analist de moeilijke marktomstandigheden, maar ook Ahold ’s problemen om marktleider te blijven. Withagen verwacht dat het moeilijker zal zijn voor Ahold om dit jaar zijn marktaandeel in de Verenigde Staten te vergroten. In combinatie met een gebrek aan potentieel voor stijgende marges in Nederland vindt de analist dat een houdadvies gerechtvaardigd is.
Verdeeld beeld
Volgens analist Robert Jan Vos van ABN AMRO laten de vierdekwartaalcijfers van een verdeeld beeld zien. De analist wijst op de positieve aspecten als het toegenomen dividend en het aandeleninkoopprogramma van 1 miljard euro alsook de resultaten in Tsjechië. Daartegenover staat het ontbreken van duidelijkheid over de strategie van de nieuwe CEO en de prestaties in de Verenigde Staten, die voor de analist tegenvielen. Vos gaat er van uit dat de markt negatief zal reageren op de resultaten. Vooralsnog hanteert hij voor Ahold een ‘buy-advies’ met een koersdoel van 12,50 euro.
Consensus
Door de adviesverlaging van SNS Securities staan er nu voor Ahold 23 koop- en 12 houdadviezen uit, maar staan er nog altijd geen verkoopadviezen uit. Hierdoor is de consensus zeer positief te noemen. Op basis van de recente analistenreacties kan er echter gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel sterk is verslechterd.
Het verlaagde koersdoel van SNS Securities heeft geresulteerd in een gemiddeld koersdoel van 11,43 euro, hetgeen een veracht rendement oplevert van bijna 18%. Verwacht mag echter worden dat analisten in de komende periode hun koersdoel neerwaarts zullen bijstellen, waardoor het opwaarts potentieel zal teruglopen.
