Opwaarts potentieel HSBC teruggelopen
Naar aanleiding van de resultaten die het Britse HSBC onlangs naar buiten bracht hebben analisten hun taxaties bijgesteld. De zakenbank zag vorig jaar de nettowinst weliswaar verdubbelen maar dit was voor een groot deel te danken aan een sterke afname van problematische leningen. De kosten zag HSBC daarnaast ook oplopen en mede daarom zijn de winstvooruitzichten voor dit jaar neerwaarts bijgesteld, waardoor analisten voorzichtiger zijn geworden over het opwaarts potentieel.
Door onze redactie
Beter dan eigen verwachtingen
Analist Stefan Bongardt van Independent Research heeft op 2 maart zijn koersdoel voor HSBC verhoogd van 725 GBp naar 740 GBp, waarbij het advies is blijven staan op ‘halten’. De resultaten over 2010 van de Britse bank voldeden niet aan de marktverwachtingen, maar waren wel beter dan de pessimistische verwachtingen van de analist zelf. Significant opwaarts potentieel ziet de analist op basis van de verdere aanscherping van de regelgeving en de toenemende concurrentie op de Aziatische markt niet en daarom blijft hij behoudend over het aandeel.
ABN AMRO ziet mogelijkheden
De analisten van ABN AMRO zijn van mening dat vooral de resultaten van HSBC over het afgelopen halfjaar niet goed te noemen waren. Volgens hen was de omzet niet het probleem, maar de kosten worden dat nu wel. Met een kosten-tot-omzet-ratio van 55% is de bank volgens de analisten nog steeds een uitblinker onder de Europese banken, maar de stijging van deze zelfde ratio met 320 basispunten vinden zij een negatieve ontwikkeling. De oorzaak hiervoor ligt voor een groot deel aan de hogere betalingen die nu moeten worden gedaan in de opkomende landen en dan met name in China, aldus de analisten.
Hoewel de marktvorsers vinden dat de mogelijkheden tot hogere opbrengsten niet indrukwekkend zijn, zijn deze wel groter dan bij andere Britse banken. Dit is met name te danken aan de goede blootstelling aan opkomende landen. De kapitaalratio’s zijn daarnaast goed en daarom verwachten de analisten geen claimemissie. Het management zal wel een oplossing moeten vinden voor de kosten en dan met name op het administratieve vlak. Het geloof in het Midden-Oosten en Afrika als reden tot groei is wel nog steeds aanwezig volgens de analisten en mede daarom houden zij vast aan hun koopadvies voor HSBC .
Lagere winstvooruitzichten
De Zwitserse zakenbank UBS heeft zijn advies voor HSBC op 1 maart verlaagd van ‘buy’ naar ‘neutral’, waarbij het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 800 GBp naar 720 GBp. De terugkeer van een overtuigende groei van de kredietverlening, gecombineerd met een verder stijgende inleg van klanten hebben geresulteerd in een duurzame groei, zo schrijft analist Alastair Ryan. Hij wijst er echter op dat HSBC voorzichtig is voor 2011, wat voornamelijk te wijten is aan de sterk verhoogde kosten alsook de verlaagde winstvooruitzichten. De analist heeft mede daarom zijn winstverwachtingen voor 2011 verlaagd met 13%.
Consensus
De adviesverlaging van UBS heeft ervoor gezorgd dat er nu voor het aandeel 16 koop- en 9 houdadviezen uitstaan. Nog altijd heeft geen van de analisten daarnaast een verkoopadvies uitstaan, waardoor de consensus overwegend positief is. Wel kan er gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel behoudender is geworden.
Door zowel verhogingen als verlagingen voor het koersdoel bedraagt het gemiddeld koersdoel nu 824,13 GBP, wat een verwacht rendement oplevert van ruim 25%. Koersdoelen die de afgelopen dagen zijn afgegeven liggen echter ver onder dit gemiddelde, wat aangeeft dat analisten momenteel minder opwaarts potentieel zien.
Door onze redactie
Beter dan eigen verwachtingen
Analist Stefan Bongardt van Independent Research heeft op 2 maart zijn koersdoel voor HSBC verhoogd van 725 GBp naar 740 GBp, waarbij het advies is blijven staan op ‘halten’. De resultaten over 2010 van de Britse bank voldeden niet aan de marktverwachtingen, maar waren wel beter dan de pessimistische verwachtingen van de analist zelf. Significant opwaarts potentieel ziet de analist op basis van de verdere aanscherping van de regelgeving en de toenemende concurrentie op de Aziatische markt niet en daarom blijft hij behoudend over het aandeel.
ABN AMRO ziet mogelijkheden
De analisten van ABN AMRO zijn van mening dat vooral de resultaten van HSBC over het afgelopen halfjaar niet goed te noemen waren. Volgens hen was de omzet niet het probleem, maar de kosten worden dat nu wel. Met een kosten-tot-omzet-ratio van 55% is de bank volgens de analisten nog steeds een uitblinker onder de Europese banken, maar de stijging van deze zelfde ratio met 320 basispunten vinden zij een negatieve ontwikkeling. De oorzaak hiervoor ligt voor een groot deel aan de hogere betalingen die nu moeten worden gedaan in de opkomende landen en dan met name in China, aldus de analisten.
Hoewel de marktvorsers vinden dat de mogelijkheden tot hogere opbrengsten niet indrukwekkend zijn, zijn deze wel groter dan bij andere Britse banken. Dit is met name te danken aan de goede blootstelling aan opkomende landen. De kapitaalratio’s zijn daarnaast goed en daarom verwachten de analisten geen claimemissie. Het management zal wel een oplossing moeten vinden voor de kosten en dan met name op het administratieve vlak. Het geloof in het Midden-Oosten en Afrika als reden tot groei is wel nog steeds aanwezig volgens de analisten en mede daarom houden zij vast aan hun koopadvies voor HSBC .
Lagere winstvooruitzichten
De Zwitserse zakenbank UBS heeft zijn advies voor HSBC op 1 maart verlaagd van ‘buy’ naar ‘neutral’, waarbij het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 800 GBp naar 720 GBp. De terugkeer van een overtuigende groei van de kredietverlening, gecombineerd met een verder stijgende inleg van klanten hebben geresulteerd in een duurzame groei, zo schrijft analist Alastair Ryan. Hij wijst er echter op dat HSBC voorzichtig is voor 2011, wat voornamelijk te wijten is aan de sterk verhoogde kosten alsook de verlaagde winstvooruitzichten. De analist heeft mede daarom zijn winstverwachtingen voor 2011 verlaagd met 13%.
Consensus
De adviesverlaging van UBS heeft ervoor gezorgd dat er nu voor het aandeel 16 koop- en 9 houdadviezen uitstaan. Nog altijd heeft geen van de analisten daarnaast een verkoopadvies uitstaan, waardoor de consensus overwegend positief is. Wel kan er gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel behoudender is geworden.
Door zowel verhogingen als verlagingen voor het koersdoel bedraagt het gemiddeld koersdoel nu 824,13 GBP, wat een verwacht rendement oplevert van ruim 25%. Koersdoelen die de afgelopen dagen zijn afgegeven liggen echter ver onder dit gemiddelde, wat aangeeft dat analisten momenteel minder opwaarts potentieel zien.
