Analisten zeer verdeeld over Unilever
Diverse analisten hebben begin december hun taxaties voor Unilever bijgesteld, zowel opwaarts als neerwaarts. De consensus is hierdoor nagenoeg niet veranderd, maar het sentiment is wel negatiever geworden. Gemiddeld zien analisten nog wel enig opwaarts potentieel voor de koers, maar de opinie hierover is zeer verdeeld.
Door onze redactie
Valutawijzigingen
Op 10 december hebben de analisten van UBS hun koersdoel voor Unilever opwaarts bijgesteld van 23,70 euro naar 24,20 euro om daarmee valutawijzigingen in te prijzen. Het advies blijft door de analisten gehandhaafd op neutral.
Advies naar verkopen
De analisten van SNS Securities hebben op 8 december hun advies voor Unilever verlaagd van accumulate naar reduce. Volgens de analisten komen de winstmarges en de verkoopvolumes van het concern onder druk te staan door de hogere grondstofprijzen en afzwakkende verkopen in opkomende markten. In 2011 zal Unilever te maken krijgen met een stijging van de kosten voor landbouwproducten van 25%, aldus de analisten. Hierdoor stijgt volgens hen de kostenbasis van het concern met 8-9%. De analisten verwachten dan ook dat het onwaarschijnlijk is dat Unilever de operationele marges zal kunnen handhaven.
Verder verwachten de analisten dat de volumegroei het komende jaar zal dalen naar 1%, waar de groei dit jaar nog 5% bedraagt. De analisten wijzen erop dat prijsverhogingen en lagere volumes in het verleden een grote samenhang vertoonden en dat dit nu niet anders zal zijn. Ook zal de winstmarge volgens de analisten onder druk komen te staan door de hogere kosten en daardoor in 2011 uitkomen op 14,5%, wat een daling zou betekenen van 40 basispunten ten opzichte van 2010.
De analisten zien tot slot de marktomstandigheden in opkomende markten verzwakken. Zij gaan ervan uit dat de volumegroei voor Unilever in die markten in 2011 lager zal uitvallen. Mede op basis van het voorgaande hebben de analisten het koersdoel voor Unilever verlaagd van 26 euro naar 20 euro.
Advies van verkopen naar kopen
De Amerikaanse zakenbank Morgan Stanley heeft in tegenstelling tot SNS Securities zijn advies voor Unilever op 6 december juist verhoogd, van underweight naar overweight. De analisten stellen dat het risicoprofiel voor het aandeel in de afgelopen drie jaar niet zo laag is geweest en zijn daarnaast van mening dat de kans dat Unilever in staat zal zijn een consistente omzetgroei van 4-6% alsook een verbetering van de marges aanzienlijk is toegenomen. Het koersdoel is door de analisten opwaarts bijgesteld van 21 euro naar 27 euro.
Consensus
Door de advieswijzigingen staan er nu 16 koop-, 15 houd- en 4 verkoopadviezen voor het aandeel uit, waardoor de consensus licht positief is. Wel kan gesteld worden dat de wisselende meningen van analisten een zeer verdeeld beeld geven en het sentiment rond het aandeel daarmee geen goed doen.
Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 24,66 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van circa 6%. Er heersen echter grote meningsverschillen tussen analisten over het potentieel van de koers. Zo verwachten de analisten van Morgan Stanley dat de koers nog kan stijgen met ongeveer 16%, terwijl de analisten van zowel SNS Securities als Société Générale met hun koersdoel van 20 euro uitgaan van een koersdaling van meer dan 14%.
Door onze redactie
Valutawijzigingen
Op 10 december hebben de analisten van UBS hun koersdoel voor Unilever opwaarts bijgesteld van 23,70 euro naar 24,20 euro om daarmee valutawijzigingen in te prijzen. Het advies blijft door de analisten gehandhaafd op neutral.
Advies naar verkopen
De analisten van SNS Securities hebben op 8 december hun advies voor Unilever verlaagd van accumulate naar reduce. Volgens de analisten komen de winstmarges en de verkoopvolumes van het concern onder druk te staan door de hogere grondstofprijzen en afzwakkende verkopen in opkomende markten. In 2011 zal Unilever te maken krijgen met een stijging van de kosten voor landbouwproducten van 25%, aldus de analisten. Hierdoor stijgt volgens hen de kostenbasis van het concern met 8-9%. De analisten verwachten dan ook dat het onwaarschijnlijk is dat Unilever de operationele marges zal kunnen handhaven.
Verder verwachten de analisten dat de volumegroei het komende jaar zal dalen naar 1%, waar de groei dit jaar nog 5% bedraagt. De analisten wijzen erop dat prijsverhogingen en lagere volumes in het verleden een grote samenhang vertoonden en dat dit nu niet anders zal zijn. Ook zal de winstmarge volgens de analisten onder druk komen te staan door de hogere kosten en daardoor in 2011 uitkomen op 14,5%, wat een daling zou betekenen van 40 basispunten ten opzichte van 2010.
De analisten zien tot slot de marktomstandigheden in opkomende markten verzwakken. Zij gaan ervan uit dat de volumegroei voor Unilever in die markten in 2011 lager zal uitvallen. Mede op basis van het voorgaande hebben de analisten het koersdoel voor Unilever verlaagd van 26 euro naar 20 euro.
Advies van verkopen naar kopen
De Amerikaanse zakenbank Morgan Stanley heeft in tegenstelling tot SNS Securities zijn advies voor Unilever op 6 december juist verhoogd, van underweight naar overweight. De analisten stellen dat het risicoprofiel voor het aandeel in de afgelopen drie jaar niet zo laag is geweest en zijn daarnaast van mening dat de kans dat Unilever in staat zal zijn een consistente omzetgroei van 4-6% alsook een verbetering van de marges aanzienlijk is toegenomen. Het koersdoel is door de analisten opwaarts bijgesteld van 21 euro naar 27 euro.
Consensus
Door de advieswijzigingen staan er nu 16 koop-, 15 houd- en 4 verkoopadviezen voor het aandeel uit, waardoor de consensus licht positief is. Wel kan gesteld worden dat de wisselende meningen van analisten een zeer verdeeld beeld geven en het sentiment rond het aandeel daarmee geen goed doen.
Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 24,66 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van circa 6%. Er heersen echter grote meningsverschillen tussen analisten over het potentieel van de koers. Zo verwachten de analisten van Morgan Stanley dat de koers nog kan stijgen met ongeveer 16%, terwijl de analisten van zowel SNS Securities als Société Générale met hun koersdoel van 20 euro uitgaan van een koersdaling van meer dan 14%.
