Koersverdubbeling verwacht voor BAM
Naar aanleiding van de toegenomen risico’s rond BAM hebben de analisten van ABN AMRO recent hun advies voor het aandeel verlaagd. De analisten van Rabo Securities houden ondanks deze risico’s juist vast aan hun eerder afgegeven taxaties en verwachten met hun koersdoel een kleine koersverdubbeling en hebben daarom een koopadvies uitstaan.
Door onze reactie
Advies verlaagd
Bij ABN AMRO is het advies voor BAM op 23 november verlaagd van kopen naar houden omdat de analisten de risico’s ten aanzien van het marktherstel zien toenemen. Het huidige koersniveau reflecteert volgens de analisten weliswaar een gedeelte van de slechte resultaten, maar zij blijven terughoudend ten aanzien van het aandeel omdat het marktherstel voorlopig op zich laat wachten.
Wel vinden de analisten dat zodra de markt aantrekt BAM een mooi herstel kan laten zien. Het aandeel heeft een koers/winstverhouding van 7,6x (op basis van de vooruitzichten voor 2011), waar dat bij sectorgenoten Heijmans en Ballast Nedam respectievelijk 8,4x en 16x is.
Koersverdubbeling
De analisten van Rabo Securities houden voorlopig vast aan hun koersdoel van 8,50 euro, waarmee zij rekenen op een kleine koersverdubbeling. Mede daarom hanteren zij voor BAM een koopadvies. Volgens de analisten presteren de infrastructurele en bouwactiviteiten van BAM relatief goed wanneer de huidige moeilijke marktomstandigheden in ogenschouw worden genomen.
De analisten verwachten wel dat deze activiteiten volgend jaar een lagere winst zullen genereren, maar dat dit zal worden gecompenseerd door een beperkte positieve bijdrage uit vastgoedontwikkeling. Deze divisie zag zich dit jaar nog geconfronteerd met een fors verlies, maar de analisten verwachten dus dat hier een stevig herstel zal plaatsvinden.
Naast de hiervoor genoemde aspecten is het koersdoel tevens gebaseerd op de voorziene afstoot van diverse onderdelen, zoals het minderheidsbelang in baggerbedrijf Van Oord. Tot slot verwachten de analisten dat de vastgoedactiviteiten op termijn door BAM van de hand zullen worden gedaan.
Consensus
De adviesverlaging van ABN AMRO heeft erin geresulteerd dat het sentiment rond BAM is verslechterd. Er staan nu 6 koop-, 4 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Gezien recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat het sentiment behoudend is.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 6,07 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 36,42%. Recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter nog fors boven. Zo gaan de analisten van Rabo Securities zoals eerder gesteld met hun koersdoel van 8,50 euro uit van een kleine koersdoelverdubbeling, terwijl SNS Securities een koersdoel hanteert van 7 euro en daarmee rekent op een opwaarts potentieel van ruim 57%.
Deze forse rendementen zijn grotendeels toe te schrijven aan de koersdaling van het aandeel over de afgelopen periode. Waar de koers begin oktober nog boven de 5 euro stond is deze inmiddels afgezakt naar het huidige niveau van circa 4,45 euro. Doordat analisten vasthouden aan hun eerder afgegeven taxaties neemt het verwacht rendement daardoor toe.
Door onze reactie
Advies verlaagd
Bij ABN AMRO is het advies voor BAM op 23 november verlaagd van kopen naar houden omdat de analisten de risico’s ten aanzien van het marktherstel zien toenemen. Het huidige koersniveau reflecteert volgens de analisten weliswaar een gedeelte van de slechte resultaten, maar zij blijven terughoudend ten aanzien van het aandeel omdat het marktherstel voorlopig op zich laat wachten.
Wel vinden de analisten dat zodra de markt aantrekt BAM een mooi herstel kan laten zien. Het aandeel heeft een koers/winstverhouding van 7,6x (op basis van de vooruitzichten voor 2011), waar dat bij sectorgenoten Heijmans en Ballast Nedam respectievelijk 8,4x en 16x is.
Koersverdubbeling
De analisten van Rabo Securities houden voorlopig vast aan hun koersdoel van 8,50 euro, waarmee zij rekenen op een kleine koersverdubbeling. Mede daarom hanteren zij voor BAM een koopadvies. Volgens de analisten presteren de infrastructurele en bouwactiviteiten van BAM relatief goed wanneer de huidige moeilijke marktomstandigheden in ogenschouw worden genomen.
De analisten verwachten wel dat deze activiteiten volgend jaar een lagere winst zullen genereren, maar dat dit zal worden gecompenseerd door een beperkte positieve bijdrage uit vastgoedontwikkeling. Deze divisie zag zich dit jaar nog geconfronteerd met een fors verlies, maar de analisten verwachten dus dat hier een stevig herstel zal plaatsvinden.
Naast de hiervoor genoemde aspecten is het koersdoel tevens gebaseerd op de voorziene afstoot van diverse onderdelen, zoals het minderheidsbelang in baggerbedrijf Van Oord. Tot slot verwachten de analisten dat de vastgoedactiviteiten op termijn door BAM van de hand zullen worden gedaan.
Consensus
De adviesverlaging van ABN AMRO heeft erin geresulteerd dat het sentiment rond BAM is verslechterd. Er staan nu 6 koop-, 4 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Gezien recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat het sentiment behoudend is.
Gemiddeld hebben analisten een koersdoel uitstaan van 6,07 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 36,42%. Recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter nog fors boven. Zo gaan de analisten van Rabo Securities zoals eerder gesteld met hun koersdoel van 8,50 euro uit van een kleine koersdoelverdubbeling, terwijl SNS Securities een koersdoel hanteert van 7 euro en daarmee rekent op een opwaarts potentieel van ruim 57%.
Deze forse rendementen zijn grotendeels toe te schrijven aan de koersdaling van het aandeel over de afgelopen periode. Waar de koers begin oktober nog boven de 5 euro stond is deze inmiddels afgezakt naar het huidige niveau van circa 4,45 euro. Doordat analisten vasthouden aan hun eerder afgegeven taxaties neemt het verwacht rendement daardoor toe.
