Taxatieverhogingen voor DSM
Naar aanleiding van de strategie-update die DSM vorige week presenteerde hebben een aantal analisten hun taxaties voor het aandeel bijgesteld. Waar vorige week nog de teleurstelling overheerste heeft deze nu plaatsgemaakt voor realisme. Analisten verwachten dat het concern de doelstellingen zal behalen en hebben mede daarom hun koersdoelen verhoogd.
Door onze redactie
Solide plannen
De analisten van ABN AMRO stelden op 28 september dat DSM dat de doelstellingen die DSM heeft gepresenteerd getuigen van een solide strategie en dan vooral voor de Chinese markt waar het concern volgens de analisten goed gepositioneerd is voor groei. Daarnaast stelden de analisten vast dat de voedingsactiviteiten goed lopen met daarbij een sterke bezettingsgraad. Ook waren de analisten te spreken over de hoge prijzen en vele voordelen voor DSM door het hoge integratieniveau.
Een risico waar de analisten op wijzen is dat zich nieuwe capaciteit uit China kan aandienen, maar volgens de analisten blijft DSM voorkeursleverancier en dan vooral in consumentenproducten. De analisten vinden dan ook dat de huidige waardering van 5,6x de verwachte EV/ EBITDA voor 2011 en 11x de verwachte winst te laag, zeker wanneer de stabiele voedingsactiviteiten en het opwaarts potentieel voor de meer cyclische activiteiten in ogenschouw worden genomen. Mede daarom hebben de analisten hun koopadvies voor het aandeel herhaald en behouden DSM op hun Recommended List.
Haalbaar
De analisten van JP Morgan zijn van mening dat de gestelde doelstellingen door DSM haalbaar zijn. De aannames van het concern zouden echter nog wel verstoord kunnen worden door economische schommelingen die op dit moment nog niet waarneembaar zijn. Mede op basis van het voorgaande hanteren de analisten dan ook een neutral-advies voor DSM .
Koersdoelen verhoogd
De Franse zakenbank CA Cheuvreux heeft op 27 september het koersdoel voor DSM verhoogd met 1 euro naar 46 euro. De analisten zijn te spreken over het vertrouwen van het management, waarbij het op koers ligt om een partner te vinden in voor de farmaceutische divisie.
Ook de marktvooruitzichten voor Caprolactam zijn volgens de analisten prachtig en helpen DSM om de geplande verdubbeling van de productiecapaciteit in China te realiseren. De analisten hebben verder hun winstverwachtingen voor 2010 tot en met 2012 licht opwaarts bijgesteld en hanteren voor het aandeel en buy-advies.
De analisten van Nomura Securities hebben eveneens op 27 september het koersdoel voor DSM verhoogd van 49 euro naar 53 euro, in reactie op de strategie-update die het concern vorige week naar buiten bracht. De analisten zijn van mening dat de update goed heeft laten zien hoe de doelen van DSM gerealiseerd kunnen worden voor de middellange termijn. Daarnaast zijn de analisten van mening dat beleggers te negatief hebben gereageerd op het overnamebeleid van DSM .
De analisten vinden het wel een gemiste kans dat DSM onvoldoende informatie heeft verschaft over innovatieprojecten. Nomura Securities heeft mede daarom een neutra- advies voor DSM uitstaan.
Verder gaven de analisten van Berenberg Bank een buy-advies af met daarbij een koersdoel van 44 euro, terwijl de Amerikaanse zakenbank Bank of America Merrill Lynch zijn buy-advies herhaalde en daarbij een koersdoel hanteert van 43 euro.
Meer opwaarts potentieel
Doordat geen van de analisten zijn advies voor DSM heeft gewijzigd is er weinig veranderd in de consensus. Er staan momenteel voor het aandeel 16 koop-, 10 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus licht positief is.
Wel werden er enkele koersdoelen verhoogd, waardoor het gemiddeld koersdoel nu 40,09 euro bedraagt. Dit resulteert in een verwacht rendement van 7,59%. De recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter fors boven, tussen de 44 euro (Berenberg) en 53 euro (Nomura Securities), waardoor gesteld kan worden dat analisten naar aanleiding van de strategie-update meer opwaarts potentieel voor het aandeel zijn gaan zien.
Door onze redactie
Solide plannen
De analisten van ABN AMRO stelden op 28 september dat DSM dat de doelstellingen die DSM heeft gepresenteerd getuigen van een solide strategie en dan vooral voor de Chinese markt waar het concern volgens de analisten goed gepositioneerd is voor groei. Daarnaast stelden de analisten vast dat de voedingsactiviteiten goed lopen met daarbij een sterke bezettingsgraad. Ook waren de analisten te spreken over de hoge prijzen en vele voordelen voor DSM door het hoge integratieniveau.
Een risico waar de analisten op wijzen is dat zich nieuwe capaciteit uit China kan aandienen, maar volgens de analisten blijft DSM voorkeursleverancier en dan vooral in consumentenproducten. De analisten vinden dan ook dat de huidige waardering van 5,6x de verwachte EV/ EBITDA voor 2011 en 11x de verwachte winst te laag, zeker wanneer de stabiele voedingsactiviteiten en het opwaarts potentieel voor de meer cyclische activiteiten in ogenschouw worden genomen. Mede daarom hebben de analisten hun koopadvies voor het aandeel herhaald en behouden DSM op hun Recommended List.
Haalbaar
De analisten van JP Morgan zijn van mening dat de gestelde doelstellingen door DSM haalbaar zijn. De aannames van het concern zouden echter nog wel verstoord kunnen worden door economische schommelingen die op dit moment nog niet waarneembaar zijn. Mede op basis van het voorgaande hanteren de analisten dan ook een neutral-advies voor DSM .
Koersdoelen verhoogd
De Franse zakenbank CA Cheuvreux heeft op 27 september het koersdoel voor DSM verhoogd met 1 euro naar 46 euro. De analisten zijn te spreken over het vertrouwen van het management, waarbij het op koers ligt om een partner te vinden in voor de farmaceutische divisie.
Ook de marktvooruitzichten voor Caprolactam zijn volgens de analisten prachtig en helpen DSM om de geplande verdubbeling van de productiecapaciteit in China te realiseren. De analisten hebben verder hun winstverwachtingen voor 2010 tot en met 2012 licht opwaarts bijgesteld en hanteren voor het aandeel en buy-advies.
De analisten van Nomura Securities hebben eveneens op 27 september het koersdoel voor DSM verhoogd van 49 euro naar 53 euro, in reactie op de strategie-update die het concern vorige week naar buiten bracht. De analisten zijn van mening dat de update goed heeft laten zien hoe de doelen van DSM gerealiseerd kunnen worden voor de middellange termijn. Daarnaast zijn de analisten van mening dat beleggers te negatief hebben gereageerd op het overnamebeleid van DSM .
De analisten vinden het wel een gemiste kans dat DSM onvoldoende informatie heeft verschaft over innovatieprojecten. Nomura Securities heeft mede daarom een neutra- advies voor DSM uitstaan.
Verder gaven de analisten van Berenberg Bank een buy-advies af met daarbij een koersdoel van 44 euro, terwijl de Amerikaanse zakenbank Bank of America Merrill Lynch zijn buy-advies herhaalde en daarbij een koersdoel hanteert van 43 euro.
Meer opwaarts potentieel
Doordat geen van de analisten zijn advies voor DSM heeft gewijzigd is er weinig veranderd in de consensus. Er staan momenteel voor het aandeel 16 koop-, 10 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus licht positief is.
Wel werden er enkele koersdoelen verhoogd, waardoor het gemiddeld koersdoel nu 40,09 euro bedraagt. Dit resulteert in een verwacht rendement van 7,59%. De recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter fors boven, tussen de 44 euro (Berenberg) en 53 euro (Nomura Securities), waardoor gesteld kan worden dat analisten naar aanleiding van de strategie-update meer opwaarts potentieel voor het aandeel zijn gaan zien.
