Claimemissie Deutsche Bank zorgt voor behoudendheid bij analisten
Na geruchten afgelopen vrijdag dat Deutsche Bank een claimemissie wilde doen, maakte de bank nog geen twee dagen later een einde aan de geruchten door deze te bevestigen. Analisten reageerden afgelopen vrijdag al heftig op het nieuws en te verwachten valt dat zij in de komende dagen hun taxaties zullen bijstellen.
Door onze redactie
Claimemissie
Afgelopen zondag maakte Deutsche Bank bekend dat het verwacht ten minste 9,8 miljard euro op te halen met de geplande claimemissie. Met de uitgifte van nieuwe aandelen wil de grootste bank van de financiering van de overname van Deutsche Postbank realiseren, maar ook het kapitaal gebruiken om te anticiperen op reglementaire veranderingen en groei van de activiteiten.
Vorige week vrijdag doken er al geruchten op dat Deutsche bank een claimemissie zou willen doen om daarmee zijn balans in lijn te brengen met de nieuwe kapitaal- en liquiditeitseisen in het Basel III-akkoord, dat afgelopen zondag werd gesloten.
Deutsche Bank heeft aandeelhouders van Deutsche Postbank een bedrag van 24-25 euro per aandeel geboden. Een exacte prijs per aandeel zal binnen een week bekend worden gemaakt. Momenteel heeft Deutsche Bank een belang van 29,95% in Deutsche Postbank. Indien alle vrij verhandelbare aandelen Deutsche Postbank worden aangeboden zal Deutsche Bank een belang van zo'n 60,55% verkrijgen in Deutsche Postbank.
Winstverwatering
De analisten van UBS zijn van mening dat de aangekondigde kapitaalverhoging naar verwachting zal resulteren in een verwatering van de winst per aandeel met ongeveer 20%. Naast de aangekondigde overname van Deutsche Postbank wijzen de analisten op de koop van de private bank Sallander Oppenheim en de Nederlandse corporate banking activiteiten van ABN AMRO die allen zijn meegenomen in de strategische doelstellingen om zo de balans evenwichtig te ontwikkelen. UBS hanteert voor Deutsche Bank een buy-advies met een koersdoel van 60 euro.
Gunstige tijd
Bij Nord LandesBank stelde analist Michael Seufert afgelopen vrijdag al dat een emissie in de huidige tijd vrij gunstig lijkt, nadat geruchten over een claimemissie al meerdere malen dit jaar de ronde deden. De analist wijst erop dat de koers van het aandeel zich op een niveau heeft gestabiliseerd waarmee overmatige verwatering voor bestaande aandeelhouders beperkt zal zijn. Verder vindt Seufert het nuttig dat Deutsche Bank het voortouw binnen de bancaire sector neemt wanneer het Basel III in ogenschouw neemt. Nord LB heeft voor Deutsche Bank een kaufen-aanbeveling uitstaan met een koersdoel van 75 euro, wat momenteel geldt als één van de hoogst uitstaande koersdoelen.
Consensus
Er staan momenteel voor het aandeel 20 koop-, 17 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gezien het feit dat analisten rekenen op een verwatering voor aandeelhouders vanwege de emissie is het sentiment rond het aandeel behoudend geworden, wat bevestigt wordt door de vele houdadviezen die recent voor het aandeel zijn afgegeven.
Gemiddeld hebben analisten voor Deutsche Bank een koersdoel uitstaan van 60,08 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 20%. Recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter fors onder, met uitzondering van de analisten van Nord LB die voor het aandeel hun koersdoel van 75 euro herhaalden. Zo hebben de analisten van Unicredit en Independent Research beide een koersdoel uitstaan van 51 euro, wat een verwacht opwaarts potentieel oplevert van slechts 1,96%. Dit geeft aan dat zij het aandeel momenteel eerlijk gewaardeerd vinden.
Veel zal afhangen van de claimemissie en hoeveel verwatering er voor aandeelhouders zal optreden. Zolang daar nog geen duidelijkheid over bestaat blijven analisten voorzichtig, al vinden zij het wel positief dat Deutsche Bank nu vroegtijdig actie onderneemt om zo andere banken voor te zijn. Het zal namelijk nu gemakkelijker zijn om kapitaal op te halen dan wanneer andere banken dit ook zouden gaan doen.
Door onze redactie
Claimemissie
Afgelopen zondag maakte Deutsche Bank bekend dat het verwacht ten minste 9,8 miljard euro op te halen met de geplande claimemissie. Met de uitgifte van nieuwe aandelen wil de grootste bank van de financiering van de overname van Deutsche Postbank realiseren, maar ook het kapitaal gebruiken om te anticiperen op reglementaire veranderingen en groei van de activiteiten.
Vorige week vrijdag doken er al geruchten op dat Deutsche bank een claimemissie zou willen doen om daarmee zijn balans in lijn te brengen met de nieuwe kapitaal- en liquiditeitseisen in het Basel III-akkoord, dat afgelopen zondag werd gesloten.
Deutsche Bank heeft aandeelhouders van Deutsche Postbank een bedrag van 24-25 euro per aandeel geboden. Een exacte prijs per aandeel zal binnen een week bekend worden gemaakt. Momenteel heeft Deutsche Bank een belang van 29,95% in Deutsche Postbank. Indien alle vrij verhandelbare aandelen Deutsche Postbank worden aangeboden zal Deutsche Bank een belang van zo'n 60,55% verkrijgen in Deutsche Postbank.
Winstverwatering
De analisten van UBS zijn van mening dat de aangekondigde kapitaalverhoging naar verwachting zal resulteren in een verwatering van de winst per aandeel met ongeveer 20%. Naast de aangekondigde overname van Deutsche Postbank wijzen de analisten op de koop van de private bank Sallander Oppenheim en de Nederlandse corporate banking activiteiten van ABN AMRO die allen zijn meegenomen in de strategische doelstellingen om zo de balans evenwichtig te ontwikkelen. UBS hanteert voor Deutsche Bank een buy-advies met een koersdoel van 60 euro.
Gunstige tijd
Bij Nord LandesBank stelde analist Michael Seufert afgelopen vrijdag al dat een emissie in de huidige tijd vrij gunstig lijkt, nadat geruchten over een claimemissie al meerdere malen dit jaar de ronde deden. De analist wijst erop dat de koers van het aandeel zich op een niveau heeft gestabiliseerd waarmee overmatige verwatering voor bestaande aandeelhouders beperkt zal zijn. Verder vindt Seufert het nuttig dat Deutsche Bank het voortouw binnen de bancaire sector neemt wanneer het Basel III in ogenschouw neemt. Nord LB heeft voor Deutsche Bank een kaufen-aanbeveling uitstaan met een koersdoel van 75 euro, wat momenteel geldt als één van de hoogst uitstaande koersdoelen.
Consensus
Er staan momenteel voor het aandeel 20 koop-, 17 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend positief is. Gezien het feit dat analisten rekenen op een verwatering voor aandeelhouders vanwege de emissie is het sentiment rond het aandeel behoudend geworden, wat bevestigt wordt door de vele houdadviezen die recent voor het aandeel zijn afgegeven.
Gemiddeld hebben analisten voor Deutsche Bank een koersdoel uitstaan van 60,08 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van ruim 20%. Recent afgegeven koersdoelen liggen hier echter fors onder, met uitzondering van de analisten van Nord LB die voor het aandeel hun koersdoel van 75 euro herhaalden. Zo hebben de analisten van Unicredit en Independent Research beide een koersdoel uitstaan van 51 euro, wat een verwacht opwaarts potentieel oplevert van slechts 1,96%. Dit geeft aan dat zij het aandeel momenteel eerlijk gewaardeerd vinden.
Veel zal afhangen van de claimemissie en hoeveel verwatering er voor aandeelhouders zal optreden. Zolang daar nog geen duidelijkheid over bestaat blijven analisten voorzichtig, al vinden zij het wel positief dat Deutsche Bank nu vroegtijdig actie onderneemt om zo andere banken voor te zijn. Het zal namelijk nu gemakkelijker zijn om kapitaal op te halen dan wanneer andere banken dit ook zouden gaan doen.
