Analisten zien koopmoment voor KPN
KPN maakte vrijdag bekend dat het de inkoop van eigen aandelen gaat versnellen om te profiteren van de in het concern’s eigen ogen lage koers van het aandeel. Analisten ontvingen dit bericht positief, maar waren verdeeld over de uitkomst van de frequentieveiling in Duitsland, waaruit naar voren kwam dat KPN niet een van de belangrijkste frequenties heeft weten te verkrijgen.
Door onze redactie
Toegenomen risico’s
De analisten van Citigroup stellen dat de Duitse frequentieveiling de kosten in de mobiele telefoniesector fors heeft doen oplopen wat geleid heeft tot een meer intense concurrentiestrijd dan waar aanvankelijk rekening mee werd gehouden. Hierdoor zijn volgens de analisten de risico’s voor betrokken bedrijven toegenomen.
KPN ’s Duitse dochterbedrijf E-Plus heeft geen spectrum weten te verkrijgen in de 800Mhz frequentie, wat volgens de analisten het meest waardevolle en duurste spectrum is. Dit terwijl de andere bieders Deutsche Telekom, Vodafone en O2 (onderdeel van Telefonica ) twee blokken van 10Mhz wisten veilig te stellen in deze brandbreedte. Koopmoment
Analist Victor Bareño van SNS Securities stelt in zijn researchrapport dat de uitkomst van de veiling van Duitse frequenties niet als verrassing komt. De analist had gesteld dat KPN niet teveel zou betalen en daardoor de slag om de 800Mhz frequenties zou missen.
Het uiteindelijke bod van dochterbedrijf E-Plus van 560 miljoen euro was hoger dan de 400 miljoen euro waar Bareño rekening mee had gehouden. Hierdoor kwam de totale opbrengst van de veiling uit op 4,4 miljard euro, wat hoger was dan de 3,5 miljard euro die de analist had geschat. De opbrengsten waren echter wel lager dan de 6-8 miljard euro waar marktvorsers op hadden gehoopt. De analist verwacht verder niet dat het missen van de 800MHz frequenties de positie van E-plus zal aantasten.
Verder wijst de analist op het aangekondigde aandeleninkoopprogramma, wat in de ogen van Bareño een sterk signaal is dat het concern zijn liquiditeit zal gebruiken in het voordeel van zijn aandeelhouders.
Mede daarom heeft de analist zijn buy-advies voor het aandeel herhaald, waarbij hij een koersdoel hanteert van 14 euro. Volgens de analist heeft het aandeel de afgelopen periode slechter gepresteerd dan de al zwakke telecomsector. Doordat de onzekerheid omtrent de frequentieveiling is weggenomen verwacht de analist dat de koers van het aandeel sterk zal stijgen. Tot slot stelt de analist dat met een dividend yield van 8,4% voor 2011 de aandelen duidelijk te goedkoop zijn.
Opwaarts potentieel
Momenteel staan er voor het aandeel 17 koop-, 6 houd- en 3 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 13,48 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 32,68%. De afgegeven koersdoelen lopen echter ver uiteen. Zo gaven de analisten van Goldman Sachs eind april een koersdoel van 16,10 euro af (verwacht rendement 58,46%), terwijl de analisten van Nataxis een dag eerder een koersdoel afgaven van 8,82 euro (verwacht rendement -13,19%). Hierbij dient wel opgemerkt te worden dat het koersdoel van Nataxis een negatieve uitschieter is. De meeste recent afgegeven koersdoelen bevinden zich rond of boven het gemiddeld koersdoel.
Door onze redactie
Toegenomen risico’s
De analisten van Citigroup stellen dat de Duitse frequentieveiling de kosten in de mobiele telefoniesector fors heeft doen oplopen wat geleid heeft tot een meer intense concurrentiestrijd dan waar aanvankelijk rekening mee werd gehouden. Hierdoor zijn volgens de analisten de risico’s voor betrokken bedrijven toegenomen.
KPN ’s Duitse dochterbedrijf E-Plus heeft geen spectrum weten te verkrijgen in de 800Mhz frequentie, wat volgens de analisten het meest waardevolle en duurste spectrum is. Dit terwijl de andere bieders Deutsche Telekom, Vodafone en O2 (onderdeel van Telefonica ) twee blokken van 10Mhz wisten veilig te stellen in deze brandbreedte. Koopmoment
Analist Victor Bareño van SNS Securities stelt in zijn researchrapport dat de uitkomst van de veiling van Duitse frequenties niet als verrassing komt. De analist had gesteld dat KPN niet teveel zou betalen en daardoor de slag om de 800Mhz frequenties zou missen.
Het uiteindelijke bod van dochterbedrijf E-Plus van 560 miljoen euro was hoger dan de 400 miljoen euro waar Bareño rekening mee had gehouden. Hierdoor kwam de totale opbrengst van de veiling uit op 4,4 miljard euro, wat hoger was dan de 3,5 miljard euro die de analist had geschat. De opbrengsten waren echter wel lager dan de 6-8 miljard euro waar marktvorsers op hadden gehoopt. De analist verwacht verder niet dat het missen van de 800MHz frequenties de positie van E-plus zal aantasten.
Verder wijst de analist op het aangekondigde aandeleninkoopprogramma, wat in de ogen van Bareño een sterk signaal is dat het concern zijn liquiditeit zal gebruiken in het voordeel van zijn aandeelhouders.
Mede daarom heeft de analist zijn buy-advies voor het aandeel herhaald, waarbij hij een koersdoel hanteert van 14 euro. Volgens de analist heeft het aandeel de afgelopen periode slechter gepresteerd dan de al zwakke telecomsector. Doordat de onzekerheid omtrent de frequentieveiling is weggenomen verwacht de analist dat de koers van het aandeel sterk zal stijgen. Tot slot stelt de analist dat met een dividend yield van 8,4% voor 2011 de aandelen duidelijk te goedkoop zijn.
Opwaarts potentieel
Momenteel staan er voor het aandeel 17 koop-, 6 houd- en 3 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel overwegend positief is.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 13,48 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 32,68%. De afgegeven koersdoelen lopen echter ver uiteen. Zo gaven de analisten van Goldman Sachs eind april een koersdoel van 16,10 euro af (verwacht rendement 58,46%), terwijl de analisten van Nataxis een dag eerder een koersdoel afgaven van 8,82 euro (verwacht rendement -13,19%). Hierbij dient wel opgemerkt te worden dat het koersdoel van Nataxis een negatieve uitschieter is. De meeste recent afgegeven koersdoelen bevinden zich rond of boven het gemiddeld koersdoel.
