analisten blijven divers in opinie over Grontmij
Dinsdagmorgen publiceerde Grontmij zijn resultaten over het eerste kwartaal van 2010. Het concern rapporteerde forse daling van de winst, maar ziet wel zijn orderportefeuille verbeteren. Analisten zijn zeer wisselend in hun opinie over de resultaten, maar vooralsnog zijn er geen wijzingen doorgevoerd in de taxaties voor het aandeel.
Door onze redactie
Winstdaling
Grontmij heeft in het eerste kwartaal van dit jaar zijn nettowinst zien dalen met 58%, onder meer door een lagere vraag van de markt en de extreem lange winter. De nettowinst kwam uit op 3,7 miljoen euro, waar dat in dezelfde periode vorig jaar nog 8,9 miljoen euro was. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst van 4,5 miljoen euro.
Grontmij zag zijn omzet dalen met 11% naar 185 miljoen euro, waar analisten een omzet verwachtten van 190 miljoen euro. Het concern signaleert echter wel de eerste tekenen van stabiliserende markten en een verbetering van de orderportefeuille. Toch is het volgens Sylvo Thijsen, topman van Grontmij , te vroeg om te spreken van herstel. Wij kunnen nog niet zeggen of het herstel structureel is. We zien eigenlijk een tweedeling ontstaan waarin wij nog onzekerheid houden over de lokale markten. De grotere landelijke projecten gaan wel door'', aldus Thijsen.
Tijdens de presentatie van de halfjaarresultaten zal Grontmij een resultaatverwachting voor 2010 afgeven.
Comfortabel
Voor analist Dieter Furniere van KBC Securities waren de eerstekwartaalresultaten van Grontmij niet erg aantrekkelijk, maar waren deze ook niet angstaanjagend. De winstgevendheid was beneden de verwachting van de analist, wat te wijten was aan een lagere productiviteit en een ongebruikelijk lange winter. De onderliggende EBITA-marge kwam uit op 4,3%, terwijl Furniere had gerekend op 4,7%.
Volgens de analist is duidelijk dat de noordelijke regio’s een zwaar eerste kwartaal achter de rug heeft, maar dat de Benelux een kleine verbetering liet zien op jaarbasis. De analist vindt het daarnaast prettig dat het management vroege signalen van stabilisatie van de markten waarneemt en een verbetering van het orderboek. Mede daarom blijft de analist bij zijn buy-advies en hanteert een koersdoel van 22 euro.
Zwakke start
De analisten van ABN AMRO spreken van een zwakke jaarstart voor Grontmij . De resultaten waren wel in lijn met de verwachtingen die het management van Grontmij eerder dit jaar had afgegeven. De analisten wijzen erop dat het management tekenen van stabilisatie ziet en het orderboek ziet aandikken, maar desondanks is er geen concrete outlook voor het hele jaar afgegeven. Daarom blijven de analisten voorlopig bij hun houdadvies voor het aandeel.
Licht negatief
De resultaten van Grontmij waren grotendeels in lijn met de verwachtingen van analist Edwin de Jong van SNS Securities. Zo was de verkoop met 185 miljoen euro dicht bij de 186 miljoen euro waar de analist op had gerekend. De markten waarin de divisie Transport & mobility opereert blijven volgens de analist in alle regio’s sterk, terwijl er ook enkele tekens van stabilisatie te zien waren voor de divisies Planning & Design en Water & Energy.
De ontwikkeling van de onderliggende EBITA was iets minder dan waar de analist op had gerekend. De Jong verwelkomt de verbetering van de Benelux-markten, maar wijst erop dat Denemarken (en dan vooral de business bij lokale overheden) slechter presteerden dan verwacht. Al met al waren de cijfers voor de analist licht negatief. Vooralsnog heeft SNS Securities een hold-advies uitstaan met een koersdoel van 19 euro.
Rendementen
Op dit moment staan er voor het aandeel 3 koop-, 3 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus licht positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 18,75 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van 21,91%.
De afgegeven koersdoelen liggen echter ver uit elkaar, wat eens te meer de verscheidenheid van de opinies weergeeft. Zo liggen recent afgegeven adviezen in een range van 18-22 euro, wat rendementen oplevert van 17-43%.
Door onze redactie
Winstdaling
Grontmij heeft in het eerste kwartaal van dit jaar zijn nettowinst zien dalen met 58%, onder meer door een lagere vraag van de markt en de extreem lange winter. De nettowinst kwam uit op 3,7 miljoen euro, waar dat in dezelfde periode vorig jaar nog 8,9 miljoen euro was. Analisten hadden gemiddeld gerekend op een nettowinst van 4,5 miljoen euro.
Grontmij zag zijn omzet dalen met 11% naar 185 miljoen euro, waar analisten een omzet verwachtten van 190 miljoen euro. Het concern signaleert echter wel de eerste tekenen van stabiliserende markten en een verbetering van de orderportefeuille. Toch is het volgens Sylvo Thijsen, topman van Grontmij , te vroeg om te spreken van herstel. Wij kunnen nog niet zeggen of het herstel structureel is. We zien eigenlijk een tweedeling ontstaan waarin wij nog onzekerheid houden over de lokale markten. De grotere landelijke projecten gaan wel door'', aldus Thijsen.
Tijdens de presentatie van de halfjaarresultaten zal Grontmij een resultaatverwachting voor 2010 afgeven.
Comfortabel
Voor analist Dieter Furniere van KBC Securities waren de eerstekwartaalresultaten van Grontmij niet erg aantrekkelijk, maar waren deze ook niet angstaanjagend. De winstgevendheid was beneden de verwachting van de analist, wat te wijten was aan een lagere productiviteit en een ongebruikelijk lange winter. De onderliggende EBITA-marge kwam uit op 4,3%, terwijl Furniere had gerekend op 4,7%.
Volgens de analist is duidelijk dat de noordelijke regio’s een zwaar eerste kwartaal achter de rug heeft, maar dat de Benelux een kleine verbetering liet zien op jaarbasis. De analist vindt het daarnaast prettig dat het management vroege signalen van stabilisatie van de markten waarneemt en een verbetering van het orderboek. Mede daarom blijft de analist bij zijn buy-advies en hanteert een koersdoel van 22 euro.
Zwakke start
De analisten van ABN AMRO spreken van een zwakke jaarstart voor Grontmij . De resultaten waren wel in lijn met de verwachtingen die het management van Grontmij eerder dit jaar had afgegeven. De analisten wijzen erop dat het management tekenen van stabilisatie ziet en het orderboek ziet aandikken, maar desondanks is er geen concrete outlook voor het hele jaar afgegeven. Daarom blijven de analisten voorlopig bij hun houdadvies voor het aandeel.
Licht negatief
De resultaten van Grontmij waren grotendeels in lijn met de verwachtingen van analist Edwin de Jong van SNS Securities. Zo was de verkoop met 185 miljoen euro dicht bij de 186 miljoen euro waar de analist op had gerekend. De markten waarin de divisie Transport & mobility opereert blijven volgens de analist in alle regio’s sterk, terwijl er ook enkele tekens van stabilisatie te zien waren voor de divisies Planning & Design en Water & Energy.
De ontwikkeling van de onderliggende EBITA was iets minder dan waar de analist op had gerekend. De Jong verwelkomt de verbetering van de Benelux-markten, maar wijst erop dat Denemarken (en dan vooral de business bij lokale overheden) slechter presteerden dan verwacht. Al met al waren de cijfers voor de analist licht negatief. Vooralsnog heeft SNS Securities een hold-advies uitstaan met een koersdoel van 19 euro.
Rendementen
Op dit moment staan er voor het aandeel 3 koop-, 3 houdadviezen en 1 verkoopadvies uit, waardoor de consensus licht positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 18,75 euro, wat resulteert in een verwacht rendement van 21,91%.
De afgegeven koersdoelen liggen echter ver uit elkaar, wat eens te meer de verscheidenheid van de opinies weergeeft. Zo liggen recent afgegeven adviezen in een range van 18-22 euro, wat rendementen oplevert van 17-43%.
