Analisten blijven positief ondanks teleurstellend Arcadis
De resultaten die Arcadis maandagmorgen naar buiten bracht heeft tot lichte teleurstelling geleid bij beleggers. Het advies- en ingenieursbedrijf wist zijn resultaten weliswaar te verbeteren maar analisten vonden de onderliggende resultaten zwakker dan verwacht. Vooralsnog blijven zij echter bij hun eerder afgegeven taxaties voor het aandeel.
Door onze redactie
Lager dan verwacht
Arcadis realiseerde over het vierde kwartaal een netto operationele winst van 23,5 miljoen euro, terwijl dat in dezelfde periode een jaar eerder nog 22,2 miljoen euro bedroeg en meer dan waar het concern zelf op had gerekend. Dit was ook hoger dan de 21,5 miljoen euro die analisten gemiddeld hadden verwacht, maar analisten hadden niet rekening gehouden met een lagere belastingdruk. Zij stellen dan ook dat de onderliggende resultaten iets minder waren dan verwacht. De omzet kwam uit op 484 miljoen euro wat ongeveer gelijk was aan de omzet in het vierde kwartaal van 2008. Analisten hadden echter gerekend op een omzet van 516 miljoen euro.
Over heel 2009 kwam de omzet uit op 1,8 miljard euro, een stijging van 3% ten opzichte van 2008. de omzetstijging werd gestimuleerd door de overname van het Amerikaanse Malcolm, de grootste overname in de geschiedenis van Arcadis . Autonoom daalde de omzet het afgelopen jaar met 6%. Voor de komende kwartaal verwacht het concern dat de autonome omzet verder zal dalen. Het concern wil zich het komende jaar blijven concentreren op het behoud van de marge. In 2009 daalde deze van 11,3% naar 10,2%, wat nog wel boven de doelstelling van 10% is.
Iets minder dan verwacht
Analist Johan van den Hooven van Keijser Capital vond de onderliggende resultaten iets minder dan verwacht. De analist stelt dat de voorzichtige outlook die het concern heeft afgegeven ook niet mee helpt om positivisme te realiseren onder beleggers. De analist blijft wel bij zijn buy-advies omdat hij van mening is dat het concern goed presteert in een moeilijke markt.
ABN AMRO handhaaft koopadvies
De analisten van ABN AMRO stellen in een reactie dat de resultaten van Arcadis over 2009 min of meer in lijn lagen met de verwachtingen. Volgens de analisten staat het concern er operationeel voor maar was er in het vierde kwartaal sprake van een tegenvaller door een eenmalige last in verband met de aandelenparticipatie in Loviklaan Foundation. Ondanks dat het management van Arcadis geen specifieke outlook heeft afgegeven voor 2010 constateren de analisten dat het orderboek gezond is en ongeveer 5% beter gevuld dan eind 2008.
De analisten zijn van mening dat Arcadis in 2009 goed werk heeft verricht, geholpen door overheidsinvesteringen bij de divisie Infrastructuur, waarbij de analisten op de verwachting van het concern wijzen dat deze divisie het komende jaar in groei zal afzwakken terwijl de divisie Milieu zal herstellen en de divisie Gebouwen verbeteren. De analisten hebben mede op basis van het voorgaande besloten hun koopadvies voor Arcadis te herhalen.
Robuust
Analist Dieter Furniere van KBC Securities stelt in zijn researchrapport dat de vierdekwartaalresultaten van Aracadis iets boven zijn verwachtingen uitkwamen maar dat dit te wijten is aan de lagere belastingen. Het dividend van 45 eurocent per aandeel is in lijn met dat van vorig jaar alsmede met de verwachtingen van de analist. Dit komt hierdoor neer op een pay-out van 40% over de netto-inkomsten. Volgens Furniere heeft de acquisitie van Malcolm Prime al bewezen een zeer positieve bijdrage te leveren waarbij de analist erop wijst dat alle acquisities tezamen 15% van de netto-opbrengsten in het vierde kwartaal genereerden. De analist heeft momenteel een accumulate-advies uitstaan met een koersdoel van 17,50 euro.
Erg positieve consensus
Momenteel staan er voor Arcadis 9 koop- en 3 houdadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel erg positief is. Binnen de sector bouw/infrastructuur heeft het zelfs de op één na beste consensus, het moet alleen het Briste Amec voor zich dulden.
Door onze redactie
Lager dan verwacht
Arcadis realiseerde over het vierde kwartaal een netto operationele winst van 23,5 miljoen euro, terwijl dat in dezelfde periode een jaar eerder nog 22,2 miljoen euro bedroeg en meer dan waar het concern zelf op had gerekend. Dit was ook hoger dan de 21,5 miljoen euro die analisten gemiddeld hadden verwacht, maar analisten hadden niet rekening gehouden met een lagere belastingdruk. Zij stellen dan ook dat de onderliggende resultaten iets minder waren dan verwacht. De omzet kwam uit op 484 miljoen euro wat ongeveer gelijk was aan de omzet in het vierde kwartaal van 2008. Analisten hadden echter gerekend op een omzet van 516 miljoen euro.
Over heel 2009 kwam de omzet uit op 1,8 miljard euro, een stijging van 3% ten opzichte van 2008. de omzetstijging werd gestimuleerd door de overname van het Amerikaanse Malcolm, de grootste overname in de geschiedenis van Arcadis . Autonoom daalde de omzet het afgelopen jaar met 6%. Voor de komende kwartaal verwacht het concern dat de autonome omzet verder zal dalen. Het concern wil zich het komende jaar blijven concentreren op het behoud van de marge. In 2009 daalde deze van 11,3% naar 10,2%, wat nog wel boven de doelstelling van 10% is.
Iets minder dan verwacht
Analist Johan van den Hooven van Keijser Capital vond de onderliggende resultaten iets minder dan verwacht. De analist stelt dat de voorzichtige outlook die het concern heeft afgegeven ook niet mee helpt om positivisme te realiseren onder beleggers. De analist blijft wel bij zijn buy-advies omdat hij van mening is dat het concern goed presteert in een moeilijke markt.
ABN AMRO handhaaft koopadvies
De analisten van ABN AMRO stellen in een reactie dat de resultaten van Arcadis over 2009 min of meer in lijn lagen met de verwachtingen. Volgens de analisten staat het concern er operationeel voor maar was er in het vierde kwartaal sprake van een tegenvaller door een eenmalige last in verband met de aandelenparticipatie in Loviklaan Foundation. Ondanks dat het management van Arcadis geen specifieke outlook heeft afgegeven voor 2010 constateren de analisten dat het orderboek gezond is en ongeveer 5% beter gevuld dan eind 2008.
De analisten zijn van mening dat Arcadis in 2009 goed werk heeft verricht, geholpen door overheidsinvesteringen bij de divisie Infrastructuur, waarbij de analisten op de verwachting van het concern wijzen dat deze divisie het komende jaar in groei zal afzwakken terwijl de divisie Milieu zal herstellen en de divisie Gebouwen verbeteren. De analisten hebben mede op basis van het voorgaande besloten hun koopadvies voor Arcadis te herhalen.
Robuust
Analist Dieter Furniere van KBC Securities stelt in zijn researchrapport dat de vierdekwartaalresultaten van Aracadis iets boven zijn verwachtingen uitkwamen maar dat dit te wijten is aan de lagere belastingen. Het dividend van 45 eurocent per aandeel is in lijn met dat van vorig jaar alsmede met de verwachtingen van de analist. Dit komt hierdoor neer op een pay-out van 40% over de netto-inkomsten. Volgens Furniere heeft de acquisitie van Malcolm Prime al bewezen een zeer positieve bijdrage te leveren waarbij de analist erop wijst dat alle acquisities tezamen 15% van de netto-opbrengsten in het vierde kwartaal genereerden. De analist heeft momenteel een accumulate-advies uitstaan met een koersdoel van 17,50 euro.
Erg positieve consensus
Momenteel staan er voor Arcadis 9 koop- en 3 houdadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel erg positief is. Binnen de sector bouw/infrastructuur heeft het zelfs de op één na beste consensus, het moet alleen het Briste Amec voor zich dulden.
