Analisten teleurgesteld over winst en verwachtingen Ordina
Automatiseerder Ordina heeft dinsdagmorgen de resultaten bekendgemaakt over 2009. Het concern boekte een omzetdaling van bijna 15% waardoor deze ver onder de verwachtingen van analisten uit kwam. Mede daardoor is de verwachting dat analisten in de komende periode hun taxaties voor het aandeel neerwaarts zullen bijstellen. Momenteel is de consensus voor het aandeel nog licht positief.
Omzetdaling
De omzet daalde afgelopen jaar tot 542 miljoen euro, waar analisten gemiddeld hadden gerekend op een omzet van 554 miljoen euro. Ordina heeft daarnaast ook de EBITDA zien dalen van 59,4 miljoen euro naar 41,4 miljoen euro, een verschil van 1,8% ten opzichte van vorig jaar waar de EBITDA marge nog op 9,4% stond.
Door de dalende omzet en marge is de nettowinst flink teruggelopen van 15,6 miljoen euro naar enkel 1,3 miljoen euro. Hierdoor zal Ordina geen dividend uitkeren over 2009. Normaal gesproken kent de automatiseerder een dividendbeleid waarin 25% van de nettowinst wordt uitgekeerd als dividend.
Uitdagend jaar
Topman Ronald Kasteel heeft laten weten dat 2010 een uitdagend jaar voor Ordina zal worden. Kasteel vindt het op dit moment nog te vroeg om verwachtingen af te geven omtrent de omzet en winst voor het nieuwe jaar. “Het tempo en de mate waarin de enigszins positieve signalen uit de markt zich zullen omzetten in een concreet aantrekkende vraag, blijft lastig te voorspellen,” aldus de topman.
Analistenreacties
Victor Bareño van SNS Securities heeft onlangs het koersdoel voor Ordina verhoogd. De reden hiertoe was dat Bareño verwachtte dat Ordina betere cijfers zou rapporteren met betrekking tot de marges in de tweede helft van 2009 ondanks de omzetdruk. Dinsdag laat Bareño weten niet positief te zijn over de bekendgemaakte cijfers. De analist vindt de outlook van Ordina aan de voorzichtige kant omdat er niets gezegd wordt over de margeontwikkelingen, terwijl branchegenoten dat wel doen. Wel is de analist positief over de teruggebrachte schuld. Bareño handhaaft het houdadvies en laat het koersdoel ongewijzigd op 5,25 euro.
Hoewel de automatiseerder de zwakke resultaten deels wist tegen te gaan door lagere kosten, zijn de analisten van ABN AMRO toch nog voorzichtig over de verwachtingen voor Ordina . Het concern doet geen concrete uitspraken over het jaar 2010 waar sectorgenoten dat wel hebben gedaan en verwacht wederom een moeilijk jaar. Daarnaast denken de analisten dat de zwakke vraag, samen met kostenbesparingen bij de overheid, de komende jaren op de resultaten van het bedrijf zullen drukken. Het advies blijft gehandhaafd op buy.
Momenteel staan er voor het aandeel 4 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen uit waardoor de consensus voor het aandeel licht positief is. Gezien de recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel positief is. Het gemiddeld koersdoel staat op 4,99 euro wat resulteert in een verwachte outperformance van 5,13%.
Omzetdaling
De omzet daalde afgelopen jaar tot 542 miljoen euro, waar analisten gemiddeld hadden gerekend op een omzet van 554 miljoen euro. Ordina heeft daarnaast ook de EBITDA zien dalen van 59,4 miljoen euro naar 41,4 miljoen euro, een verschil van 1,8% ten opzichte van vorig jaar waar de EBITDA marge nog op 9,4% stond.
Door de dalende omzet en marge is de nettowinst flink teruggelopen van 15,6 miljoen euro naar enkel 1,3 miljoen euro. Hierdoor zal Ordina geen dividend uitkeren over 2009. Normaal gesproken kent de automatiseerder een dividendbeleid waarin 25% van de nettowinst wordt uitgekeerd als dividend.
Uitdagend jaar
Topman Ronald Kasteel heeft laten weten dat 2010 een uitdagend jaar voor Ordina zal worden. Kasteel vindt het op dit moment nog te vroeg om verwachtingen af te geven omtrent de omzet en winst voor het nieuwe jaar. “Het tempo en de mate waarin de enigszins positieve signalen uit de markt zich zullen omzetten in een concreet aantrekkende vraag, blijft lastig te voorspellen,” aldus de topman.
Analistenreacties
Victor Bareño van SNS Securities heeft onlangs het koersdoel voor Ordina verhoogd. De reden hiertoe was dat Bareño verwachtte dat Ordina betere cijfers zou rapporteren met betrekking tot de marges in de tweede helft van 2009 ondanks de omzetdruk. Dinsdag laat Bareño weten niet positief te zijn over de bekendgemaakte cijfers. De analist vindt de outlook van Ordina aan de voorzichtige kant omdat er niets gezegd wordt over de margeontwikkelingen, terwijl branchegenoten dat wel doen. Wel is de analist positief over de teruggebrachte schuld. Bareño handhaaft het houdadvies en laat het koersdoel ongewijzigd op 5,25 euro.
Hoewel de automatiseerder de zwakke resultaten deels wist tegen te gaan door lagere kosten, zijn de analisten van ABN AMRO toch nog voorzichtig over de verwachtingen voor Ordina . Het concern doet geen concrete uitspraken over het jaar 2010 waar sectorgenoten dat wel hebben gedaan en verwacht wederom een moeilijk jaar. Daarnaast denken de analisten dat de zwakke vraag, samen met kostenbesparingen bij de overheid, de komende jaren op de resultaten van het bedrijf zullen drukken. Het advies blijft gehandhaafd op buy.
Momenteel staan er voor het aandeel 4 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen uit waardoor de consensus voor het aandeel licht positief is. Gezien de recent afgegeven adviezen kan gesteld worden dat het sentiment rond het aandeel positief is. Het gemiddeld koersdoel staat op 4,99 euro wat resulteert in een verwachte outperformance van 5,13%.
