Bewogen jaar voor TomTom
Het is een bewogen jaar geweest voor TomTom . Was het aan het begin van 2009 nog zo dat analisten weifelden over de bankconvenanten raakte het concern halverwege het jaar in trek bij beleggers na een deal met Apple , al moest het ook een aandelenemissie doen. Aan het einde van het jaar kwam er echter het bericht dat ook Alphabet zich wil gaan richten op de navigatiemarkt waardoor TomTom er een concurrent erbij heeft gekregen.
Door onze redactie
Weifeling
Aan het begin van 2009 was er nog veel weifeling bij analisten over TomTom . Het concern was namelijk begin januari met een winstwaarschuwing gekomen. TomTom werd geraakt door de woedende prijzenoorlog. Producenten werden genoodzaakt te stunten met de prijzen in de decemberperiode van 2008 om zodoende van hun voorraad af te komen. Ook TomTom moest hierin mee en zag daardoor zijn winstmarges slinken.
Naast de winstwaarschuwing droeg TomTom ook nog de last van de overname van TeleAtlas in 2008. Het concern had begin 2009 weliswaar zijn bankschuld teruggebracht met 200 miljoen euro, onderaan de streep stond er nog steeds een last van 1,3 miljard euro. Ondanks dat TomTom destijds zelf stelde nog steeds te kunnen voldoen aan zijn verplichtingen aan banken waren analisten hier niet zo zeker van.
Zo schreven de analisten van Goldman Sachs in een researchrapport dat consumenten niet alleen vaker goedkopere modellen kopen, maar dat ook de gemiddelde verkoopprijs van die modellen steeds lager wordt. Diverse analisten verlaagden begin januari dan ook hun advies en/of koersdoel voor het aandeel.
Begin januari stonden er voor TomTom 9 koop-, 10 houd- en 12 verkoopadviezen uit, wat zorgde voor een licht negatieve consensus.
Onduidelijkheid
Eind april presenteerde TomTom zijn eerstekwartaalresultaten. Het concern rapporteerde een verlies van 33 miljoen euro, waar dat in het laatste kwartaal van 2008 nog 1 miljard euro bedroeg.
TomTom bleef echter onduidelijk over de verwachtingen voor het lopende jaar. Het concern wilde ondanks dat de eerstekwartaalcijfers niet afweken van de verwachtingen zijn omzetprognose voor 2009 bevestigen nog ontkennen. Daarnaast gaf het concern weinig duidelijkheid over de bankconvenanten. Analisten stelden dan ook vast dat de zorgen over TomTom bleven.
Eind april stonden er voor TomTom 6 koop-, 11 houd- en 13 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus negatief was. Ten opzichte van het begin van het jaar valt op dat analisten licht negatiever zijn geworden.
Apple
Begin juni presenteerde TomTom op de jaarlijkse bijeenkomst van het Amerikaanse Apple een applicatie voor de populaire iPhone, waarmee het toetrad tot een nieuwe markt. De iPhone is een mobiele telefoon geproduceerd door Apple waarvoor softwareontwikkelaars programma’s voor kunnen produceren en verkopen via een winkel online. Analisten verwachtte dat het nieuwe product evenveel zou gaan kosten als een navigatiekastje.
Analisten vonden dat de overeenkomst TomTom een significant voordeel bood en dat deze precies op het juiste moment kwam aangezien de markt voor smartphones volgens hen zou gaan stijgen in de daaropvolgende periode. Met het aanboren van een nieuwe markt zouden er ook weer nieuwe inkomsten voortvloeien aldus de analisten. Echter vonden analisten wel dat beleggers het nieuws te positief waardeerden. Daarnaast bleven de analisten ook wijzen op de hoge financieringslasten van TomTom .
Begin juni stonden er voor het aandeel 4 koop-, 13 houd- en 12 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus negatief was. Ten opzichte van april was de consensus verder verslechterd.
Emissie
In juni kondigde TomTom een claimemissie aan. Beleggers konden tot 13 juli aan de emissie deelnemen. TomTom was genoodzaakt de claimemissie te doen vanwege de hoge schulden. Het concern had afspraken gemaakt met de eigenaren van deze schulden, onder wie een aantal banken, over de verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Omdat TomTom niet meer aan deze afspraken kon voldoen zijn ze met deze emissie gekomen. De opbrengsten werden gebruikt om de schuld te reduceren.
Na de claimemissie is de balans van TomTom sterker geworden. De solvabiliteit steeg van 16% naar 23%. De emissie heeft er echter niet voor gezorgd dat TomTom weer op het niveau kwam van vóór de overname van TeleAtlas, toen het nog geheel schuldenvrij was.
Alphabet
Eind oktober bracht TomTom zijn derdekwartaalresultaten naar buiten, welke voor diverse analisten aanleiding waren om het advies en/of koersdoel bij te stellen. Analisten wezen op de stroom van positief nieuws die het de afgelopen tijd op beleggers af kwam. Analisten vonden de derdekwartaalcijfers beter dan verwacht en verhoogden mede daarom hun ramingen voor het aandeel.
Toch waren er ook negatieve geluiden waarneembaar. De aankondiging van Alphabet eind oktober dat het zich ook op de markt van navigatiesoftware gaat richten kwam bij sommige beleggers koud op hun dak vallen. Alphabet zal in de loop van 2010 komen met het product genaamd Alphabet Maps Navigation. Dit navigatieproduct, wat gratis te verkrijgen zal zijn, zal beschikbaar worden voor mobiele telefoons die op het besturingssysteem Android draaien, wat ook afkomstig is van Alphabet . Met Android probeert de softwaregigant al enige tijd voet aan de grond te krijgen in de wereld van mobiele telefonie. Het is onder meer een concurrent van de iPhone.
De koers van het aandeel TomTom daalde na deze berichtgeving met bijna 20% tot ongeveer 8,50 euro. Eind oktober stonden er voor het aandeel 10 koop-, 12 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel licht positief was. Daarnaast is waar te nemen dat ten opzichte van begin juni de consensus fors is verbeterd.
Korte termijn zorgen
Begin december begon het aandeel aan een duikvlucht zonder dat daar direct een aanleiding voor was. De koers van het aandeel daalde in een paar dagen met rap tempo van 6,50 euro tot 5,80 euro.
Analisten stelden dat er voor TomTom nog altijd korte termijn zorgen zijn. Het is volgens hen afwachten hoe het vierde kwartaal voor TomTom is verlopen maar speculanten gaan ervan uit dat TomTom niet zijn targets zal hebben gehaald. Begin december stonden er voor TomTom 10 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief was. Echter, gekeken naar het laatste meetpunt in oktober is de consensus licht verslechterd.
Eind december staan er voor het aandeel TomTom 11 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 9,05 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 44,90%.
Door onze redactie
Weifeling
Aan het begin van 2009 was er nog veel weifeling bij analisten over TomTom . Het concern was namelijk begin januari met een winstwaarschuwing gekomen. TomTom werd geraakt door de woedende prijzenoorlog. Producenten werden genoodzaakt te stunten met de prijzen in de decemberperiode van 2008 om zodoende van hun voorraad af te komen. Ook TomTom moest hierin mee en zag daardoor zijn winstmarges slinken.
Naast de winstwaarschuwing droeg TomTom ook nog de last van de overname van TeleAtlas in 2008. Het concern had begin 2009 weliswaar zijn bankschuld teruggebracht met 200 miljoen euro, onderaan de streep stond er nog steeds een last van 1,3 miljard euro. Ondanks dat TomTom destijds zelf stelde nog steeds te kunnen voldoen aan zijn verplichtingen aan banken waren analisten hier niet zo zeker van.
Zo schreven de analisten van Goldman Sachs in een researchrapport dat consumenten niet alleen vaker goedkopere modellen kopen, maar dat ook de gemiddelde verkoopprijs van die modellen steeds lager wordt. Diverse analisten verlaagden begin januari dan ook hun advies en/of koersdoel voor het aandeel.
Begin januari stonden er voor TomTom 9 koop-, 10 houd- en 12 verkoopadviezen uit, wat zorgde voor een licht negatieve consensus.
Onduidelijkheid
Eind april presenteerde TomTom zijn eerstekwartaalresultaten. Het concern rapporteerde een verlies van 33 miljoen euro, waar dat in het laatste kwartaal van 2008 nog 1 miljard euro bedroeg.
TomTom bleef echter onduidelijk over de verwachtingen voor het lopende jaar. Het concern wilde ondanks dat de eerstekwartaalcijfers niet afweken van de verwachtingen zijn omzetprognose voor 2009 bevestigen nog ontkennen. Daarnaast gaf het concern weinig duidelijkheid over de bankconvenanten. Analisten stelden dan ook vast dat de zorgen over TomTom bleven.
Eind april stonden er voor TomTom 6 koop-, 11 houd- en 13 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus negatief was. Ten opzichte van het begin van het jaar valt op dat analisten licht negatiever zijn geworden.
Apple
Begin juni presenteerde TomTom op de jaarlijkse bijeenkomst van het Amerikaanse Apple een applicatie voor de populaire iPhone, waarmee het toetrad tot een nieuwe markt. De iPhone is een mobiele telefoon geproduceerd door Apple waarvoor softwareontwikkelaars programma’s voor kunnen produceren en verkopen via een winkel online. Analisten verwachtte dat het nieuwe product evenveel zou gaan kosten als een navigatiekastje.
Analisten vonden dat de overeenkomst TomTom een significant voordeel bood en dat deze precies op het juiste moment kwam aangezien de markt voor smartphones volgens hen zou gaan stijgen in de daaropvolgende periode. Met het aanboren van een nieuwe markt zouden er ook weer nieuwe inkomsten voortvloeien aldus de analisten. Echter vonden analisten wel dat beleggers het nieuws te positief waardeerden. Daarnaast bleven de analisten ook wijzen op de hoge financieringslasten van TomTom .
Begin juni stonden er voor het aandeel 4 koop-, 13 houd- en 12 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus negatief was. Ten opzichte van april was de consensus verder verslechterd.
Emissie
In juni kondigde TomTom een claimemissie aan. Beleggers konden tot 13 juli aan de emissie deelnemen. TomTom was genoodzaakt de claimemissie te doen vanwege de hoge schulden. Het concern had afspraken gemaakt met de eigenaren van deze schulden, onder wie een aantal banken, over de verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Omdat TomTom niet meer aan deze afspraken kon voldoen zijn ze met deze emissie gekomen. De opbrengsten werden gebruikt om de schuld te reduceren.
Na de claimemissie is de balans van TomTom sterker geworden. De solvabiliteit steeg van 16% naar 23%. De emissie heeft er echter niet voor gezorgd dat TomTom weer op het niveau kwam van vóór de overname van TeleAtlas, toen het nog geheel schuldenvrij was.
Alphabet
Eind oktober bracht TomTom zijn derdekwartaalresultaten naar buiten, welke voor diverse analisten aanleiding waren om het advies en/of koersdoel bij te stellen. Analisten wezen op de stroom van positief nieuws die het de afgelopen tijd op beleggers af kwam. Analisten vonden de derdekwartaalcijfers beter dan verwacht en verhoogden mede daarom hun ramingen voor het aandeel.
Toch waren er ook negatieve geluiden waarneembaar. De aankondiging van Alphabet eind oktober dat het zich ook op de markt van navigatiesoftware gaat richten kwam bij sommige beleggers koud op hun dak vallen. Alphabet zal in de loop van 2010 komen met het product genaamd Alphabet Maps Navigation. Dit navigatieproduct, wat gratis te verkrijgen zal zijn, zal beschikbaar worden voor mobiele telefoons die op het besturingssysteem Android draaien, wat ook afkomstig is van Alphabet . Met Android probeert de softwaregigant al enige tijd voet aan de grond te krijgen in de wereld van mobiele telefonie. Het is onder meer een concurrent van de iPhone.
De koers van het aandeel TomTom daalde na deze berichtgeving met bijna 20% tot ongeveer 8,50 euro. Eind oktober stonden er voor het aandeel 10 koop-, 12 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus voor het aandeel licht positief was. Daarnaast is waar te nemen dat ten opzichte van begin juni de consensus fors is verbeterd.
Korte termijn zorgen
Begin december begon het aandeel aan een duikvlucht zonder dat daar direct een aanleiding voor was. De koers van het aandeel daalde in een paar dagen met rap tempo van 6,50 euro tot 5,80 euro.
Analisten stelden dat er voor TomTom nog altijd korte termijn zorgen zijn. Het is volgens hen afwachten hoe het vierde kwartaal voor TomTom is verlopen maar speculanten gaan ervan uit dat TomTom niet zijn targets zal hebben gehaald. Begin december stonden er voor TomTom 10 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief was. Echter, gekeken naar het laatste meetpunt in oktober is de consensus licht verslechterd.
Eind december staan er voor het aandeel TomTom 11 koop-, 10 houd- en 7 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Het gemiddeld koersdoel bedraagt 9,05 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 44,90%.
