Analisten zien opwaarts potentieel ING
Diverse analisten hebben in de afgelopen maand hun taxaties voor ING verhoogd. Voornamelijk werden de koersdoelen opwaarts bijgesteld, maar ook het sentiment is aan de beterende hand. Toch blijft er enige druk op het aandeel, doordat onder meer de staatsteun voor het concern nog niet is goedgekeurd door de Europese commissie.
Opwaarts potentieel
Analisten zien vooralsnog voldoende opwaarts potentieel voor het aandeel en hebben daarom in de afgelopen maand hun taxaties opwaarts bijgesteld.
Credit Suisse
Het koersdoel voor ING is door de analisten van Credit Suisse op 21 september verhoogd van 10,90 euro naar 13,90 euro. Het advies blijft gehandhaafd op outperform, ook al vonden de analisten de tweedekwartaalresultaten van het concern sterk. Volgens de analisten begint ING door de herstructureringsplannen meer op een bank te lijken dan op een verzekeraar en mede daarom moet het concern dan ook volgens hen als een bank beoordeeld worden.
Goldman Sachs
Zakenbank Goldman Sachs heeft op 18 september het koersdoel verhoogd van 11 euro naar 13,50 euro. Het koopadvies blijft gehandhaafd.
Der Aktionair
Der Aktionair heeft op 17 september zijn koopadvies herhaald en het koersdoel vastgesteld op 15 euro.
Citigroup
De analisten van Citigroup hebben op 15 september het koersdoel voor ING verhoogd van 7 euro naar 11,50 euro, naar aanleiding van de koersrally in de afgelopen maanden. De analist stelt dat er de mogelijkheid is dat ING de staatssteun converteert in gewone aandelen en dat de huidige structuur van ING gehandhaafd blijft. Daarnaast kan de staatssteun worden terugbetaald en het concern op een dusdanige manier worden gewijzigd dat de zogenaamde 'double leverage' verdwijnt, aldus de analisten. De kosten voor deze laatste optie worden door de analisten geraamd op meer dan 20 miljard euro. Hierbij zou de gehele verzekeringstak naar de beurs kunnen worden gebracht, aldus de analisten. De verleiding om winst te nemen is volgens de analisten groot, maar desondanks blijven zij bij hun houdadvies.
SNS Seucrities
Analist Maarten Altena heeft op 9 september het advies voor ING verlaagd van accumulate naar reduce vanwege de hoge mate van onzekerheid omtrent het oordeel van de Europese Commissie (EC). De EC zal een oordeel vellen over de Asset Back Up Facility (IABF) van ING, wat in een negatief oordeel zou kunnen leiden tot een negatieve impact voor ING en zijn tier 1 ratio. Het koersdoel is verhoogd van 7,80 euro naar 10,50 euro.
UBS
De analisten van UBS voorzien voor ING een nettowinst in 2011 van 5 miljard euro en verwachten dat het concern in 2012 zijn staatsteun zal hebben terugbetaald. Voor de korte termijn zal de winst vanwege de hogere impairments onder druk blijven staan, aldus de analisten. Desondanks blijft het aandeel met een koers van circa 4 maal de verwachte genormaliseerde nettowinst de favoriete belegging van UBS in de financiële sector wanneer wordt gekeken naar het reorganisatiepotentieel. Het advies blijft daarom ook gehandhaafd op buy. Het koersdoel is verhoogd van 11,50 euro naar 14,50 euro.
JPM
De Amerikaanse zakenbank JPMorgan heeft op 1 september het koersdoel voor ING verhoogd van 9 euro naar 14 euro waarbij het overweight-advies blijft gehandhaafd. De analisten wijzen op de halfjaarresultaten die het concern onlangs naar buiten bracht, waarin het aangeeft dat de reorganisatie fors zal zijn. Dit zou volgens de analisten waarde kunnen creëren. De analisten stellen dat een verkoop van de verzekeringsactiviteiten positief kan uitvallen doordat de focus daardoor verlegd wordt naar de bankactiviteiten en dan met name ING Direct.
Het gemiddelde koersdoel van de koersdoelen die in september zijn afgegeven bedraagt 13,27 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 18,50%. Er staan op dit moment 15 koop-, 17 houd- en 11 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Gekeken naar de adviezen die in september zijn afgegeven kan echter geconcludeerd worden dat het sentiment aan de beterende hand is.
Opwaarts potentieel
Analisten zien vooralsnog voldoende opwaarts potentieel voor het aandeel en hebben daarom in de afgelopen maand hun taxaties opwaarts bijgesteld.
Credit Suisse
Het koersdoel voor ING is door de analisten van Credit Suisse op 21 september verhoogd van 10,90 euro naar 13,90 euro. Het advies blijft gehandhaafd op outperform, ook al vonden de analisten de tweedekwartaalresultaten van het concern sterk. Volgens de analisten begint ING door de herstructureringsplannen meer op een bank te lijken dan op een verzekeraar en mede daarom moet het concern dan ook volgens hen als een bank beoordeeld worden.
Goldman Sachs
Zakenbank Goldman Sachs heeft op 18 september het koersdoel verhoogd van 11 euro naar 13,50 euro. Het koopadvies blijft gehandhaafd.
Der Aktionair
Der Aktionair heeft op 17 september zijn koopadvies herhaald en het koersdoel vastgesteld op 15 euro.
Citigroup
De analisten van Citigroup hebben op 15 september het koersdoel voor ING verhoogd van 7 euro naar 11,50 euro, naar aanleiding van de koersrally in de afgelopen maanden. De analist stelt dat er de mogelijkheid is dat ING de staatssteun converteert in gewone aandelen en dat de huidige structuur van ING gehandhaafd blijft. Daarnaast kan de staatssteun worden terugbetaald en het concern op een dusdanige manier worden gewijzigd dat de zogenaamde 'double leverage' verdwijnt, aldus de analisten. De kosten voor deze laatste optie worden door de analisten geraamd op meer dan 20 miljard euro. Hierbij zou de gehele verzekeringstak naar de beurs kunnen worden gebracht, aldus de analisten. De verleiding om winst te nemen is volgens de analisten groot, maar desondanks blijven zij bij hun houdadvies.
SNS Seucrities
Analist Maarten Altena heeft op 9 september het advies voor ING verlaagd van accumulate naar reduce vanwege de hoge mate van onzekerheid omtrent het oordeel van de Europese Commissie (EC). De EC zal een oordeel vellen over de Asset Back Up Facility (IABF) van ING, wat in een negatief oordeel zou kunnen leiden tot een negatieve impact voor ING en zijn tier 1 ratio. Het koersdoel is verhoogd van 7,80 euro naar 10,50 euro.
UBS
De analisten van UBS voorzien voor ING een nettowinst in 2011 van 5 miljard euro en verwachten dat het concern in 2012 zijn staatsteun zal hebben terugbetaald. Voor de korte termijn zal de winst vanwege de hogere impairments onder druk blijven staan, aldus de analisten. Desondanks blijft het aandeel met een koers van circa 4 maal de verwachte genormaliseerde nettowinst de favoriete belegging van UBS in de financiële sector wanneer wordt gekeken naar het reorganisatiepotentieel. Het advies blijft daarom ook gehandhaafd op buy. Het koersdoel is verhoogd van 11,50 euro naar 14,50 euro.
JPM
De Amerikaanse zakenbank JPMorgan heeft op 1 september het koersdoel voor ING verhoogd van 9 euro naar 14 euro waarbij het overweight-advies blijft gehandhaafd. De analisten wijzen op de halfjaarresultaten die het concern onlangs naar buiten bracht, waarin het aangeeft dat de reorganisatie fors zal zijn. Dit zou volgens de analisten waarde kunnen creëren. De analisten stellen dat een verkoop van de verzekeringsactiviteiten positief kan uitvallen doordat de focus daardoor verlegd wordt naar de bankactiviteiten en dan met name ING Direct.
Het gemiddelde koersdoel van de koersdoelen die in september zijn afgegeven bedraagt 13,27 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 18,50%. Er staan op dit moment 15 koop-, 17 houd- en 11 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Gekeken naar de adviezen die in september zijn afgegeven kan echter geconcludeerd worden dat het sentiment aan de beterende hand is.
