Resultaten USG People geen verrassing
Dinsdagmorgen presenteerde USG People NV zijn resultaten over het eerste kwartaal van 2009. Het concern zag zijn omzet in bijna alle regio’s sterk teruglopen en heeft besloten nog dieper te zullen snijden in de kosten. Analisten waren niet verrast over de resultaten en zijn er nog steeds niet zeker van of USG People NV zich aan zijn bankconventanten zal kunnen houden.
Nettoschuldpositie teruggebracht
USG People NV wist ondanks de sterk dalende markten in het eerste kwartaal van 2009 een stijging van de operationele kasstroom te realiseren van 25% tot 60 miljoen euro. De omzet daalde met 22% tot 755 miljoen euro. Het concern wist zijn nettoschuldpositie terug te brengen met 48 miljoen euro tot 503 miljoen euro. De EBITA kwam uit op 11 miljoen euro, terwijl deze in dezelfde periode een jaar eerder nog 53 miljoen euro bedroeg. USG People NV heeft naar aanleiding van de aanhoudende daling van de volumes in de uitzendmarkt besloten de organisatie verder te zullen aanpassen en het tempo waarin de kosten worden verlaagd zal worden versneld.
Vooruitzichten
USG People NV concludeert dat er in het eerste kwartaal geen sprake is geweest van een afvlakking in de daling of verbetering van de omzet in de markten waarin het opereert. In landen waar de eerste tekenen van herstel verwacht worden, de Verenigde Staten en China, lijkt de snelheid van de economische krimp af te nemen, aldus het concern. Europa volgt deze trends doorgaans met enige vertraging. Mede daarom richt USG People NV zich voorlopig op kostenverlagingen en het terugdringen van de schuldpositie. Het concern verwacht uit de aangekondigde reorganisaties 60 miljoen euro op jaarbasis te zullen besparen. Voorlopig zullen de moeilijke marktomstandigheden in 2009 aanhouden en mede daarom heeft USG People NV geen concrete winstverwachting voor 2009 afgegeven.
Verdeeldheid
Analist Thijs Berkelder van effectenhuis Petercam heeft vandaag zijn advies voor USG People NV verlaagd van sell naar reduce. De omzet was in alle regio’s, met uitzondering van Nederland, slechter dan de analist had verwacht. Volgens de analist zal het concern dit jaar dicht in de buurt van de limiet van zijn bankconvenanten komen. Het koersdoel is vastgesteld op 6,42 euro.
Voor de analisten van ABN AMRO vielen de resultaten van USG People NV tegen. De cijfers waren zwakker dan verwacht en de analisten wijzen erop dat USG People NV heeft besloten een kostenbesparingsprogramma versneld te zullen uitvoeren. Volgens de analisten kan USG People NV alleen nog maar dieper in de kosten snijden om de economische tegenwind te compenseren en mede daarom behouden zij het houdadvies.
Analiste Nathalie Sierens van KBC Securities stelt in haar researchrapport dat de REBITAmet 80% afnam tot 11 miljoen euro, wat onder de verwachting van 13 miljoen euro van de analiste was. De analiste is van mening dat de sterker dan verwachting daling in de sales de grootste negatieve factor is binnen de resultaten. Aangezien de markt nog niet is uitgebodemd, zal de analiste waarschijnlijk haar verachtingen verder naar beneden bijstellen. Voorlopig blijft Sierens bij haar houdadvies met een koersdoel van 6,50 euro.
Bij SNS Securities zagen ze een sterke ontwikkeling van de cash flow in een moeilijke markt. Analist Frank van Wijk stelt dat de resultaten beter waren dan verwacht. De analist is echter nog steeds van mening dat het gevaar van het breken van de bankconvenanten door USG People NV op de loer ligt, maar dat er enige verlicht is door de scherpe kostenreductie in het eerste kwartaal. De analist handhaaft mede op basis van het voorgaande het accumulate-advies voor USG People NV en heeft een koersdoel uitstaan van 8 eruo. Voor het aandeel staan momenteel 5 koop-, 8 houd- en 4 verkoopadviezen uit. De consensus voor het aandeel is zodoende neutraal. Het gemiddeld koersdoel is momenteel vastgesteld op 6,96 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 8,41%. Voor 2009 gaan de analisten gemiddeld genomen uit van een winst per aandeel van 1,14 euro, waardoor de koers/winstverhouding momenteel 5,65 bedraagt.
Nettoschuldpositie teruggebracht
USG People NV wist ondanks de sterk dalende markten in het eerste kwartaal van 2009 een stijging van de operationele kasstroom te realiseren van 25% tot 60 miljoen euro. De omzet daalde met 22% tot 755 miljoen euro. Het concern wist zijn nettoschuldpositie terug te brengen met 48 miljoen euro tot 503 miljoen euro. De EBITA kwam uit op 11 miljoen euro, terwijl deze in dezelfde periode een jaar eerder nog 53 miljoen euro bedroeg. USG People NV heeft naar aanleiding van de aanhoudende daling van de volumes in de uitzendmarkt besloten de organisatie verder te zullen aanpassen en het tempo waarin de kosten worden verlaagd zal worden versneld.
Vooruitzichten
USG People NV concludeert dat er in het eerste kwartaal geen sprake is geweest van een afvlakking in de daling of verbetering van de omzet in de markten waarin het opereert. In landen waar de eerste tekenen van herstel verwacht worden, de Verenigde Staten en China, lijkt de snelheid van de economische krimp af te nemen, aldus het concern. Europa volgt deze trends doorgaans met enige vertraging. Mede daarom richt USG People NV zich voorlopig op kostenverlagingen en het terugdringen van de schuldpositie. Het concern verwacht uit de aangekondigde reorganisaties 60 miljoen euro op jaarbasis te zullen besparen. Voorlopig zullen de moeilijke marktomstandigheden in 2009 aanhouden en mede daarom heeft USG People NV geen concrete winstverwachting voor 2009 afgegeven.
Verdeeldheid
Analist Thijs Berkelder van effectenhuis Petercam heeft vandaag zijn advies voor USG People NV verlaagd van sell naar reduce. De omzet was in alle regio’s, met uitzondering van Nederland, slechter dan de analist had verwacht. Volgens de analist zal het concern dit jaar dicht in de buurt van de limiet van zijn bankconvenanten komen. Het koersdoel is vastgesteld op 6,42 euro.
Voor de analisten van ABN AMRO vielen de resultaten van USG People NV tegen. De cijfers waren zwakker dan verwacht en de analisten wijzen erop dat USG People NV heeft besloten een kostenbesparingsprogramma versneld te zullen uitvoeren. Volgens de analisten kan USG People NV alleen nog maar dieper in de kosten snijden om de economische tegenwind te compenseren en mede daarom behouden zij het houdadvies.
Analiste Nathalie Sierens van KBC Securities stelt in haar researchrapport dat de REBITAmet 80% afnam tot 11 miljoen euro, wat onder de verwachting van 13 miljoen euro van de analiste was. De analiste is van mening dat de sterker dan verwachting daling in de sales de grootste negatieve factor is binnen de resultaten. Aangezien de markt nog niet is uitgebodemd, zal de analiste waarschijnlijk haar verachtingen verder naar beneden bijstellen. Voorlopig blijft Sierens bij haar houdadvies met een koersdoel van 6,50 euro.
Bij SNS Securities zagen ze een sterke ontwikkeling van de cash flow in een moeilijke markt. Analist Frank van Wijk stelt dat de resultaten beter waren dan verwacht. De analist is echter nog steeds van mening dat het gevaar van het breken van de bankconvenanten door USG People NV op de loer ligt, maar dat er enige verlicht is door de scherpe kostenreductie in het eerste kwartaal. De analist handhaaft mede op basis van het voorgaande het accumulate-advies voor USG People NV en heeft een koersdoel uitstaan van 8 eruo. Voor het aandeel staan momenteel 5 koop-, 8 houd- en 4 verkoopadviezen uit. De consensus voor het aandeel is zodoende neutraal. Het gemiddeld koersdoel is momenteel vastgesteld op 6,96 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 8,41%. Voor 2009 gaan de analisten gemiddeld genomen uit van een winst per aandeel van 1,14 euro, waardoor de koers/winstverhouding momenteel 5,65 bedraagt.
